Павел Шпидель: Потребительская активность в России выдыхается

По данным Сбериндекс сентябрь демонстрирует углубление кризисных процессов.

За первые 18 дней сентября среднегодовой прирост номинальных расходов на товары и услуги составил всего 4.2% г/г по сравнению с 6.8% г/г в августе, 9.5% в июле, 7.8% в июне и 6.4% в мае.

Инфляция замедляется – это факт, но и импульс расходов угасает. В реальном выражении по собственным расчетам следующий расклад: за сентябрь все идет к провалу на 8.1% г/г против 6.5% падения в августе, 4.8% снижения в июле, минус 6.9% в июне, серьезного обвала на 9.1% в мае и минус 8.8% в апреле.

По всей видимости, сентябрь станет самым слабым месяцем с мая, но лучше, чем весной.

Это расходы на товары плюс услуги, которые отличаются от раздельных данных Росстата по розничным продажам и услугам. От Росстата последние данные лишь за июль, но высокая вероятность, что с августа макроэкономическая статистика может ухудшиться.

Наиболее драматически проваливаются расходы на непродовольственные товары, которые снижаются самыми быстрыми темпами с начала кризисных процессов.

За первые 18 дней сентября минус 8.4% по номиналу, а учитывая дефлятор расходов по непродовольственным товарам, около минус 20% в реальном выражении! Продовольствие перешло в минус 1.5-2.5% с учетом инфляции, что является одним из худших показателей с начала кризиса.

Услуги лучше – плюс 13.2% г/г по номиналу в сентябре против 10% в августе, 13.5% в июле и 13.3% в июне. Учитывая дефлятор расходов по услугам, это формирует положительную динамику в 2-2.3% г/г.

Нет точного объяснений, почему настолько катастрофически проваливаются непродовольственные товары. Можно все списать на сберегательную модель в условиях кризиса, но это слишком банально.

Вероятно, причина заключается в дефиците товаров и в неадекватных ценах, несоразмерным издержкам на логистику и продажу. К сожалению, реальность такая, что импортные товары держат в среднем 1.3-1.5 икса наценки относительно докризисного периода, что сказывается на покупательной способности.