Павел Шпидель: Что поведал Пауэлл?

Чем удивила ФРС на этот раз?

На этот раз Пауэлл был предельно уныл и скучен. Нервозность с майского заседания ушла, и Пауэлл на этот раз дергался меньше, чем обычно.

Эмоциональное состояние Пауэлла напрямую коррелируют с динамикой индекса S&P 500 и по легенде рядом с ноутбуком Пауэлла на трибуне расположен планшет или смартфон с тиковым (секундным) графиком S&P 500 для того, чтобы снять лишнее напряжение и оценивать эффективность вербальной трансмиссии ДКП прямо в рынок … без задержек и посредников.

Где то рядом расположена кнопка «купить на все»… В наркотическом бреду и с полным отключенном сознанием рынок трещит от счастья, разрываясь в сладострастной панической истерике, наваливая на очередной истхай. Пауэлл доволен – все работает «как надо».

Что сказал Пауэлл? Все, как обычно:

• Мы будем оценивать совокупность поступающих данных, оценивая баланс рисков в комплексе.
• Потребуется больше времени, прежде чем инфляция достигнет цели.
• Мы добились значительного прогресса. Данные по инфляции обнадеживающие, но не стоит слишком вдаваться в одно значение по инфляции – нужно оценивать тенденцию.
• Банковская система и долговые рынки? Рисков нет, стабильность высокая.
• Мы будем следить за экономическими рисками, реагируя в соответствии с запросами.
• ФРС смотрит не только на инфляцию, но и на занятость. Деградация рынка труда – сигнал к действиям ФРС.
• Если мы будем действовать слишком быстро в смягчении ДКП, существует риски того, что сломается весь прогресс в снижении инфляции и нам потребуется начать все сначала. Однако, если мы передержим высокие ставки – возникнут риски для экономической устойчивости.

Кратко, что хотел сказать Пауэлл: пока все хорошо, мы имитируем жёсткость (стабильность дает нам время и пространство для маневров), но если что то сломается, так ФРС сразу в игре и влупит баблом так, что мало не покажется.

Прогнозы изображены в таблице. Чуть выше инфляция с 2.4 до 2.6% и для базовой инфляции с 2.6 до 2.8% и выше ставки с 4.6 до 5.1% на конец года. Предполагается одно понижение ставки до конца 2024.