Вторник, 19.03.2024
×
Пик инфляции ожидается скоро. Как изменятся налоги. Экономика за 1001 секунду

Павел Пухов: 5 главных тезисов о сланцевой революции

Аа +
+2 -0

И стоимости «сланцевых» акций.

1) У такого рода процессов всегда есть финансовая и технико-технологическая или же производственная сторона. Часто они взаимосвязаны, нет денег - нечем бурить. В настоящий момент нельзя не признать, что со стоимостью акций и фондированием компаний-операторов существуют большие проблемы. Подсектор public сланцевиков один из наиболее distress среди всех торгуемых американских секторов. При сложившейся общей ситуации конца и края их страданиям пока не предвидится, в ближайшем будущем по крайней мере точно нет.

2) Один из наиболее важных вопросов сформулирован в виде: могут ли сланцевики начать генерировать свободный денежный поток. Данный вопрос разбивается на два - сколько будет средняя цена на нефть с учетом хеджа, плюс сколько денег уйдет в капекс. Первая вещь частично внешняя и плохо управляемая, к тому же чувствующая себя под огромным давлением со стороны макроэкономики, второе - вещь куда как более подконтрольная и именно это сейчас в большей или меньшей степени происходит у всех публичных компаний-операторов (еще есть мейджоры с мешком денег и private-equity компании).

3) Некоторая часть исторического капекса (повлиявшего на negative cash flow) ушла в покупку земли и инфраструктуру, это типичный sunk cost и долгосрочные вложения в светлое будущее. Земля на пермиане по цене земли на Рублевке (условно) и масштабная инфраструктура вполне будут кормить еще много лет.

4) Бывает и такое, что что у отдельных компаний или даже всего сектора все плохо, а добыча стоит\растет. Ближайший родственный прокси - сланцевые газовики, там на графиках цен никакого дна в принципе нет, они его регулярно достигают и копают новое. Но добыча газа не сокращается, а даже потихонечку растет. Как и растет их интегральное влияние на мировой газовый рынок (преимущественно за счет новых проектов СПГ).
5) Смотрите, в целом мы находимся в фазе замедления роста мировой экономики с целым вагоном неопределенностей, это все давит на спрос, а главное на прогнозный спрос (рынки прайсят ожидания), при этом производство ограничено пактом ОПЕК+. При принятии гипотезы, что рынок остается неэластичным, отдельные крупные новые проекты (в Норвегии запуск например) и сланцевики могут дополнительно негативно влиять на цены. То есть покупать акции сланцевых компаний боже упаси (бонды еще можно), но интегрально влиять на ценообразование они могут.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/pavel.pukhov

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
+2 -0
1499
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Какава весна в экономике Какава весна в экономике Пять пунктов правительства России. Повышение НДФЛ. Новый виток приватизации. Новый проект Чубайса. «Лукойл» скупает офисы и хоронит менеджеров. Цены на бензин, видеоигры и какао. Пик инфляции будет скоро. Яхты и покаяния олигархов. Банк Японии впервые за 17 лет поднял ключевую ставку Банк Японии впервые за 17 лет поднял ключевую ставку Центробанк Японии увеличил ключевую процентную ставку впервые за 14 лет и прекратил регулировать доходность десятилетних государственных облигаций после двухдневного заседания, завершившегося во вторник. Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Почему факторинг продолжает расти даже при высоких ставках Центробанка? Как фондируются факторинговые компании и что они сегодня предлагают своим клиентам? О ситуации на российском рынке факторинга, его динамике и тенденциях Павлу Самиеву, генеральному директору аналитического центра «БизнесДром» рассказал Алексей Примаченко, управляющий партнер Global Factoring Network.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 
Blocks_DefaultController:render(13)