Кристина Агаджанова: Что происходит с нефтью

Против энергетического сектора играют на понижение.

Неделя до 10 сентября 2024 ознаменовалась ускоренной продажей во главе с нефтью Brent и дистиллятами. Brent перешла в состояние чистой короткой позиции,удерживаемой инвестфондами, впервые в истории (с 2011), в то время как по дизтопливу и ULSD увеличились еще больше:

Нефть WTI: -19,8 тыс. до 105 тыс., выше мин. 2023 на уровне 71,3 тыс.
Нефть Brent: от -54 тыс. до -12,7 тыс., рекорд
Дизтопливо: от -26 тыс. до -64,5 тыс., рекорд
Дизтопливо NY ULSD (HO): -15 тыс. до -38,6 тыс., крупнейшая шорт-позиция с 2015
Бензин RBOB: -11,5 тыс. до 5,2 тыс., самый низкий показатель с 2017.

Представление о том, что баланс рынка нефти в настоящее время хуже, чем в Covid - когда избыточное предложение превысило ~18 млн баррелей в день — это просто безумие. Это не проблема спроса и предложения; это политика.

Если бы хоть одна из этих политических басен была правдой, акции нефтяных компаний были бы в два раза ниже, чем сейчас. Да, их немного подбрасывало, но даже близко не приближало к уровням, на которых они были бы на самом деле, если бы мир был завален нефтью, а Китай завтра подал бы гл.7 о банкротстве. Превосходящая динамика акций энергетических компаний является "главным" показателем. Акции компаний НЕ приводят к снижению стоимости товаров.

Когда пыль уляжется, фундаментальные показатели нефти укрепятся, а запасы будут сокращаться, Ближний Восток окажется на грани, и те, кто сохранит спокойствие и не сойдет с пути, будут вознаграждены.