Евгений Коган: ТОП акций уходящего года

Самые популярные активы 2022.

А давайте посмотрим – какие активы (в частности акции) были наиболее популярны среди инвесторов в этом году.

Популярность оценивалась по критериям:

• Наибольшие обороты.
• Наибольший объем в наличии у инвесторов.
• Ну и, разумеется, максимальное упоминание аналитиками.

В список наиболее популярных акций США вошли:

• Apple Inc (AAPL),
• Tesla Inc (TSLA),
• Microsoft Corp (MSFT),
• Amazon.com Inc (AMZN),
• Berkshire Hathaway Inc Class B (BRK.B),
• Meta Platforms Inc Class A (META) (Признанная экстремистской и запрещена в России).
• Alphabet Inc Class A (GOOGL),
• Alphabet Inc Class C (GOOG),
• NVIDIA Corp (NVDA) и
• Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM).

А если на российском рынке? В ТОП-10 вошли акции:

• Газпрома (GAZP),
• Сбербанка (SBER),
• ЛУКОЙЛа (LKOH),
• Норникеля (GMKN),
• Яндекса (YNDX),
• привилегированные акции Сургутнефтегаза (SNGS),
• Роснефти (ROSN),
• МТС (MTSS) и
• НОВАТЭКа (NVTK).

Что касается долгового рынка. Инвесторы обернули взор к развивающимся рынкам (EM). Так, по итогам прошлого месяца, приток в портфели развивающихся рынков составил $37,4 млрд. В случае бумаг с фиксированной доходностью эта цифра составила $14,4 млрд.

По данным IIF, вложения в Азию составили $25,6 млрд, в то время как Латинская Америка получила около $8,2 млрд. Африка и Ближний Восток получили $0,4 млрд, что стало первым положительным показателем с марта.

Ну а теперь сакраментальный вопрос. Стоит ли сейчас запрыгивать на уходящий поезд? До масштабного ослабления доллара в мире – безусловно. Т. е. в тот короткий момент, когда индекс DXY был на уровне 112-114. Как мы видим, сегодня доллар относительно корзины ведущих мировых валют ослаб относительно максимума в октябре примерно на 10%.

И в настоящий момент ставка на EM на фоне весьма серьезного замедления мировой экономики – видится мне достаточно рискованной затеей.

Из-за сильного доллара, а также жесткой монетарной политики, в течение следующих 5 лет развивающимся странам может потребоваться достаточно приличная сумма – $2,5 трлн для покрытия расходов по обслуживанию внешнего долга. В случае проблем с рефинансированием, рынок столкнется с парой-тройкой весьма серьезных дефолтов.

Я так думаю, что на фоне глобального роста ставок, 2023-й запомнится нам как год, в котором достаточно приличное количество стран и корпораций пройдут через дефолты и банкротства.

Да и не забываем – все это будет происходить на фоне глобального сжатия ликвидности.

• Во-первых, ставки продолжают свой рост.
• Во-вторых, QT продолжается.
• В-третьих, каждый год, начиная с 2021 г. ФРС имеет план рефинансирования своих долговых обязательств – UST.

Так вот, ежегодно объём заимствований растет более чем на триллион долларов.

Вывод – денег в 2023 г. может на всех и не хватить.