Евгений Коган: Старый новый IT-бум

Рост или пузырь?

Глава LVMH Бернар Арно, возможно, самый богатый человек на планете, но IT-компании по-прежнему самые ценные.

Даже после вчерашней рыночной коррекции капитализация

• Apple превышает $2,71 трлн,
• Microsoft – $2,36 трлн,
• Alphabet – $1,57 трлн.

Но почему? Разве рецессия не угрожает и тех сектору?

Еще как. Но:

1. К замедлению экономики члены MAMAA (Meta Platforms (признана экстремистской организацией и запрещена в России), а также Apple, Microsoft, Amazon, и Alphabet) начали готовиться заранее:

• уволены более 5% персонала,
• расходы сокращены по максимуму.

2. Притоку средств в сектор поспособствовал и недавний банкопад в США. Вместо традиционных защитных активов инвесторы предпочли компании с

• высокой прибылью,
• значительными денежными резервами на счетах.

3. Еще одним катализатором роста стал бум в области ИИ. Ажиотаж позитивно сказался не только на создателях ChatGPT и Microsoft, но и разработчике графических процессоров Nvidia corp., разработчике приложений ИИ и машинного обучения СЗ.аi.

Инвесторы делают ставку на то, что «вливания» в сектор приведут к росту продаж и, как следствие, увеличению прибыли. И они не далеки от истины. В текущем квартале детище Билла Гейтса рассчитывает на 6,7-процентный скачок выручки благодаря ИИ-эпидемии.

4. Наконец, ИТ-сектор вступил в 2023 год на минорной ноте: в 2022 году индекс Nasdaq упал почти на 33%. По мере снижения инфляции и надежд на паузу в повышении ставок ФРС настроения на рынке также изменились, и техи стали снова привлекательными.

Чего ждать дальше? Что говорят аналитики?

К примеру, Майкл Ландсберг, главный инвестиционный директор Landsberg Bennett Private Wealth Management, считает, что бигтехи переоценены. Акции все того же Microsoft торгуются о соотношению цены к прибыли на уровне 34,3.

Глубокая мысль. И главное, крайне оригинальная.

Аналитики Bank of America, в свою очередь, причин для беспокойства не видят и ожидают продолжения банкета. Если ФРС сойдет с ястребиной дорожки, ралли может продолжиться. В обратном случае, вчерашняя коррекция может показаться цветочками.

Ну, а что мы думаем?

В принципе ожидаю серьезную коррекцию на рынке.

Если и покупать подобные истории,

• на длительный срок (более 2 лет) или
• наоборот, как ультракороткую спекуляцию.

Полугодовой тренд по всем этим бумагам очень сильный. Не хотелось бы покупать на излете тренда. Подождем.