Евгений Коган: Пациент скорее жив, чем мертв?

Можно ли прогнозировать ситуацию на российском фондовом рынке?

Пока что ситуацию там можно описать старой доброй фразой: «в тихом омуте черти водятся».

Несмотря на слабые движения индекса МосБиржи (IMOEX), то и дело выстреливают те или иные бумаги. Правда, по большей части, это неликвидные истории из второго-третьего эшелонов. Тем не менее, на недавние движения «Русолово» (ROLO, +15%) и «Русгрэйн» (RUGR, -20%) нельзя не обратить внимание.

Прежде всего, какие риски сегодня характерны для российского рынка?

• Введение потолка цен на нефть.
• Девятый пакет санкций от ЕС (причем, наиболее серьезный момент – это вторичные санкции, которые ведут к потере еще большего количества зарубежных партнеров для бизнеса и государства).
• Эпидемиологическая обстановка в Китае.
• Геополитика. Да, этот риск остается, и от него никуда не денешься.

Кроме того, заканчивается дивидендный сезон и явных драйверов переоценки бумаг сейчас нет. Заключительные дивиденды нефтегаза – ЛУКОЙЛ, Газпромнефть, Роснефть и Татнефть могут спровоцировать поток денег на рынок, но это уже будет не «Газпромовский» эффект.

Что касается вчерашнего выступления главы ФРС, из-за образовавшейся «блокады» и оторванности российского рынка от мировых площадок, эффект, скорее всего, будет минимальным.

Причин, по которым наш рынок сегодня практически непрогнозируем, масса: непредсказуемость в геополитике, увеличение степени закрытости компаний, неопределенность с дивидендами…

Ну и самое главное. Останется ли вообще в России масштабная рыночная экономика и парадигма капитализации? Хочется верить, что да.

Кстати говоря, Регулятор рассматривает комплекс мер (точнее его продление) по поддержке отечественного фондового рынка. Это отличная новость. И прежде всего о том, что несмотря ни на что есть, возможно, свет в конце тоннеля. Но все ли в руках Регулятора? Вот в чем вопрос.

Да, прогнозировать российский рынок сложно. Но мы все же попробуем. В сервисе по подписке совсем скоро мы опубликуем «Стратегию 2023», где дадим свои ожидания как в целом по рынку, так и по макроэкономике, облигациям. Кроме того, проанализируем все сектора и дадим в каждом из них наиболее, по нашему мнению, перспективные идеи на 2023 г.