Евгений Коган: Когда ждать роста ВТБ?

Подводим итоги допэмиссии ВТБ.

Сразу обратимся к ключевым параметрам размещения:

◽️Объем размещения — до 84,7 млрд руб.
◽️Общий объем спроса превысил 180 млрд руб.
◽️Около 59% аллокаций (50 млрд руб.) пришлось на институциональных инвесторов, в том числе пенсионные фонды и УК. Остальная часть (34,7 млрд руб.) — розничные инвесторы. Очень сильный спрос, особенно в учетом того, что средняя аллокация для розницы составила 30%.

К слову, с рынка временно ушла денежная ликвидность около 74 млрд руб. только среди розницы, поэтому не стоит удивляться слабости в котировках всего рынка. Кто-то просто захочет продать то, что получил по 67 руб. Но считаем это временно. Сегодня бумаги неплохо откупили даже несмотря на навес продающих, ждем роста уже на следующей неделе.

Из позитивного мы хотели бы отметить, что ВТБ действительно стал очень открытым к инвестиционному сообществу, комментируя не только финансовые результаты, но и различные корпоративные события. Плюс в копилочку банку.

Такой повышенный спрос в размещении может сигнализировать нам об укреплении уверенности инвесторов в стратегии банка.

Мы в очередной раз подчеркиваем, что взгляд на бумаги ВТБ у нас остается позитивным. Относим акции ВТБ к одним из фаворитов всего российского рынка. 

Среди факторов, которыми все это будет драйвиться — сокращение стоимости фондирование и рост чистой процентной маржи на фоне снижения «ключа», по-прежнему одна из самых высоких форвардных дивдоходностей в секторе и крайне привлекательная стоимостная оценка.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией