Бенефициары «One Big Beautiful Bill Act» в 2026 году

Фото: Qwen

Несмотря на то что ажиотаж вокруг «Большого прекрасного законопроекта», подписанного 4 июля президентом США Дональдом Трампом, заметно поутих, его фундаментальное воздействие на экономику и корпоративный сектор США по-настоящему только начинается.

Основные положения налогово-бюджетной реформы вступят в силу с января, и, по мнению аналитиков Société Générale, именно 2026 год станет первым полноценным годом, когда инвесторы увидят масштабный эффект от новых налоговых и регуляторных стимулов. В банке считают, что закон способен радикально изменить баланс сил внутри американского фондового рынка, дав преимущество тем секторам, которые долгое время находились в тени технологических гигантов и ИИ.

Маниш Кабра (Manish Kabra), главный стратег Société Générale по американскому рынку акций, называет потенциальных бенефициаров «другой половиной» индекса S&P 500. Речь идёт о финансовых компаниях, промышленности и циклическом секторе потребительских товаров — тех отраслях, которые напрямую выигрывают от налоговых послаблений, ускоренной амортизации, роста государственных расходов и смягчения регулирования. По его словам, именно здесь сосредоточена наибольшая инвестиционная уверенность банка на ближайшие два года.

В основе оптимистичного взгляда лежит не только макроэкономическая логика, но и фундаментальные показатели. Отобранные Société Générale компании в среднем торгуются с форвардным коэффициентом P/E около 17, что заметно ниже оценок технологического сегмента, а ожидаемый рост прибыли на акцию в 2026–2027 годах оценивается примерно в 15%. Это создаёт редкое сочетание умеренных оценок и ускоряющейся динамики прибыли, которое особенно привлекательно в условиях возможного охлаждения интереса к переоценённым секторам.

Одним из ключевых направлений, на которые указывает Кабра, является оборонная промышленность. Закон предусматривает опережающее финансирование модернизации армии, флота и систем безопасности, что усиливает позиции крупнейших подрядчиков. Компании, связанные с кораблестроением, авиацией, электроникой и передовыми оборонными технологиями, оказываются в числе прямых получателей бюджетных потоков, что повышает предсказуемость их заказов и выручки на несколько лет вперёд.

• General Dynamics Corp (GD)
• L3Harris Technologies Inc (LHX)
• Northrop Grumman Corp (NOC)
• Huntington Ingalls Industries (HII)

Не менее важным блоком выглядят стимулы для капитальных затрат. Полное списание инвестиций, ускоренная амортизация и поддержка внутреннего производства создают благоприятную среду для компаний, работающих в сфере промышленного оборудования, инфраструктуры, строительства и энергетики. Производители тяжёлой техники, поставщики оборудования для заводов и сетей, а также сырьевые компании, обеспечивающие поставки металла и меди для инфраструктурных проектов, получают структурное преимущество. В условиях обновления производственной базы и модернизации электросетей именно этот сегмент может стать одним из главных драйверов роста прибыли в экономике США.

• United Rentals Inc (URI)
• Jacobs Solutions Inc (J)
• Trimble Inc (TRMB)
• Hubbell Inc (HUBB)
• Caterpillar Inc (CAT)
• Cummins Inc (CMI)
• Deere & Co (DE)
• Eaton Corp PLC (ETN)
• Nucor Corp (NUE)
• Freeport-McMoRan Inc (FCX)
• Duke Energy Corp (DUK)

Отдельное внимание аналитики уделяют финансовому сектору, особенно банкам и инвестиционным компаниям, ориентированным на малый и средний бизнес, а также на частные рынки капитала. Налоговые льготы для бизнесов и расширение доступа к финансированию повышают спрос на кредиты и инвестиционные продукты. Региональные банки с сильной позицией в кредитовании малого бизнеса и крупные финансовые группы, работающие с частным капиталом и частным кредитованием, оказываются в выигрыше от роста экономической активности за пределами крупнейших корпораций.

• Citizens Financial Group (CFG)
• KeyCorp (KEY)
• M&T Bank Corp (MTB)
• PNC Financial Services Group (PNC)
• Wells Fargo & Co (WFC)
• Apollo Global Management (APO)
• KKR & Co Inc (KKR)

Потребительский сектор также может получить ощутимый импульс, прежде всего в сегменте товаров не первой необходимости. Снижение налоговой нагрузки и «фронтальная» структура выгод закона увеличивают располагаемые доходы домохозяйств, особенно в верхних доходных группах. Это создаёт благоприятные условия для брендов одежды, товаров для дома, косметики и премиальных аксессуаров, а также для крупных розничных сетей, способных быстро конвертировать рост спроса в выручку. Даже технологические компании с сильной потребительской базой могут выиграть не за счёт ИИ, а за счёт увеличения расходов обеспеченных клиентов.

• Ralph Lauren Corp (RL)
• Ulta Beauty Inc (ULTA)
• Williams-Sonoma Inc (WSM)
• Apple Inc (AAPL)
• Tapestry (TPR)
• Costco (COST)

Наконец, энергетическая политика, заложенная в законопроекте, усиливает позиции традиционного нефтегазового сектора. Расширение прав на бурение, предсказуемые условия лицензирования и ограничение роялти повышают инвестиционную привлекательность крупных производителей нефти и газа. Для них это означает более стабильные условия планирования, рост добычи и улучшение денежных потоков, что особенно важно на фоне геополитической неопределённости и колебаний цен на сырьевых рынках.

• Exxon Mobil Corporation (XOM)
• ConocoPhillips (COP)

В целом стратегия Société Générale предполагает, что в 2026 году внимание инвесторов может заметно сместиться от узкого круга технологических лидеров к более широкому спектру компаний реального сектора экономики.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией