Евгений Коган: Какие акции включать в портфель?

В продолжение темы падения рубля...

В моменте рубль торгуется на уровне 101,5 рубля за USD. Рынок напрягся, как электричество, но российские экспортеры, вероятно, получают все новые и новые порции эндорфинов.

Почему именно экспортеры?

На всякий случай напомним матчасть.

– При ослаблении рубля выигрывают компании, у которых существенная часть выручки номинирована в валюте, а расходы – в рублях.

– Получается, что компании после валютной переоценки увеличивают рублевую выручку.

– При этом негативного влияния на рублевую часть затрат нет.

Какова механика процесса?

К примеру, РУСАЛ: при ослаблении рубля на 5% чистая прибыль компании увеличивается на 10%. То есть, если по итогам года рубль упадет на 50%, то bottom line РУСАЛа может удвоиться.

На российском рынке остаются акции экспортеров, который пока отстают от индекса.

Наиболее яркие примеры: тот же РУСАЛ, Газпром, Норильский никель, Фосагро, ВСМПО.

Можно также обратить внимание на Новатэк, Лукойл, Татнефть.

Полагаем, что в этих бумагах сохраняется потенциал роста, который связан с девальвацией. Мы не исключаем, что в обозримом будущем эти акции будут расти с опережением индекса при условии сохранения на рынке восходящего тренда.

В сервисе по подписке, к примеру, мы не так давно покупали Газпром, Новатэк, а также докупали Норильский никель и РУСАЛ. К текущему моменту бумаги прибавили от 5% до 7%. Будут ли расти котировки дальше? Полагаем, что это далеко не финал.

Риски в наше неспокойное время, конечно, остаются. Тем не менее, сыграть на девальвации можно и нужно.