Егор Сусин: Рынок труда США вcё ещё «инфляционный»

Рынок труда США продолжает оставаться сильным, хотя уже не так горяч, как раньше.

Количество занятых выросло за июль на 187 тыс., из них 172 тыс. – это частный сектор, что больше, чем в июне. Правда половина рабочих мест здесь создано в медицине и соц. обслуживании. Уровень безработицы снизился до 3.5%, доля занятых выросла до 60.4%, хотя это все еще ниже, чем до ковида, как и участие в рабочей силе (62.6%) – часть американцев так и не вернулась после ковида на рынок труда.

Количество первичных заявок на пособие по безработице держится в районе 220-250 тыс., что говорит скорее о том, что рынок все еще перегрет. Количество открытых вакансий превышает количество безработных в 1.6 раза, рост з/п продолжается: почасовая оплата труда выросла на 0.4% м/м и 5.1% г/г. А у неуправленческого персонала рост составил 0.5% м/м и 5.2% г/г, быстрее всего рост в секторе транспорта и логистики (0.9% м/м и 7.8% г/г). В целом зарплатный импульс немного ускорился по сравнению с маем-июнем и остается выше того, что могло бы соответствовать 2%-ой инфляции.

В целом отчет по рынку труда не меняет текущей ситуации для ФРС: рынок труда достаточно горячий, вакансий много, заявки на пособия и уровень безработицы низкие, зарплаты растут быстрее, чем хочет видеть ФРС... но рост занятости притормаживает. Рынок труда идет по траектории даже лучше, чем текущий прогноз ФРС (4.1% безработица на конец года еще и одно повышение после паузы).