Pegasystems: рост прибыли в 4 раза в 2022 году

Акции Pegasystems - разработчика CRM и BPM продуктов, торгуются на 45% ниже максимальных отметок 2021 года. На текущих отметках они представляют интерес для долгосрочных инвесторов и вот почему.

Стоимость компании (EV) равняется $6,5 млрд, в 2022 году выручка ожидается в размере $1,5 млрд (+23%), а значит коэффициент EV/S составляет 4,5, что является крайне скромным значением для растущей фирмы. По оценке менеджмента, общий адресный размер рынка к 2025 году составит $110 млрд. Иными словами, мы имеем игрока, функционирующего не в какой-то узкой нише, а имеющего все перспективы для дальнейшего увеличения выручки. В данный момент в Pegasystems переходят на подписную (облачную) бизнес-модель, которая позволит наладить стабильные и предсказуемые денежные потоки, что очень ценят на Уолл-стрит. По итогам четвертого квартала выручка выросла всего лишь на 6% г/г, жл $316,2 млн. Произошло это, как раз таки, из-за перехода на подписку - крупные клиенты перестают продлевать долгосрочные контракты и начинают платить порционно.

В последние три месяца 2021 года в Pegasystems получили $18,8 млн прибыли, тогда как в прошлом году был убыток в $26 млн. По итогам 2022 года ожидается рост показателя до $65-86 млн. Метрика ACV увеличилась на 20% г/г и достигла $1 млрд, а значит план на следующий год уже выполнен на 67%. В скором времени следует ожидать пересмотра прогнозов и позитивную реакцию на рынке.