Upstart: быстрорастущая и удивительно дешевая компания

Upstart - это финтех стартап, чьи акции появились на биржах лишь в конце прошлого года.

Компания разрабатывает решения для банков-партнеров, которые позволяют повысить эффективность выдачи кредитов: снизить риски без существенного негативного влияния на число выдаваемых займов. Для автоматической оценки рисков длительное время использовались методики, разработанные еще в 80-х годах, но ситуация меняется и постепенно банки внедряют более продвинутые инструменты. Платформа Upstart функционирует на основе искусственного интеллекта и методов машинного обучения. Так как фирма является посредником и не участвует в процессе кредитования самостоятельно, бизнес фирмы не только низкорискованный, но еще и высокомаржинальный. 

В данный момент акции UPST торгуются почти на 600% выше значений начала года. Дело не только в крайне высоких темпах роста: менеджмент прогнозирует рост выручки по итогам года более чем на 200% - этим сегодня довольно сложно удивить, но и в том, что компания уже получает прибыль. Во втором квартале доля прибыли в доходе составила 19%. 

Самое интересное, что аналитики ожидают замедления во втором полугодии следующего года: согласно консенсус-прогнозу, выручка вырастет лишь на 30% в третьем и четвертом квартале соответственно. Это невероятно пессимистичные ожидания для компании, которая растет темпами, превышающими 200%. Даже если мы предположим, что доход Upstart увеличится лишь на 60% в следующем году (вполне стандартные цифры для подобных софтверных фирм), то коэффициент P/S за 2022 окажется на уровне 13, а значит, потенциал роста акций сохраняется.