ЦБ зафиксировал рост ВВП на 1,8% во II квартале 2025 года

Банк России обнародовал предварительные оценки динамики российской экономики: по его данным, ВВП во II квартале 2025 года вырос на 1,8% в годовом выражении. Это заметное улучшение по сравнению с I кварталом, когда рост составил 1,4% — ниже апрельского прогноза регулятора (2,0%).

Как отмечается в комментарии ЦБ к среднесрочному прогнозу, опубликованному 25 июля, восстановление темпов роста связано с устойчивой динамикой инвестиций и постепенным снижением инфляционного давления. Положительный разрыв выпуска — разница между фактическим и потенциальным ВВП — сокращался как в I, так и во II квартале, что способствовало замедлению роста цен.

Однако впереди — сдержанная динамика. В III квартале 2025 года ЦБ ожидает рост ВВП на 1,6% в годовом выражении, а в IV квартале — замедление до 0,0–1,0%. Такое снижение прогнозируется в том числе из-за эффекта высокой базы: в IV квартале 2024 года наблюдался временный всплеск производства в отдельных отраслях, что исказит сравнение на фоне 2025 года.

Дисбаланс в структуре спроса сохраняется:
В I квартале росту ВВП препятствовали падение запасов материальных оборотных средств и негативный вклад чистого экспорта. Потребление домохозяйств и госсектора замедлилось сильнее ожиданий, зато валовое накопление основного капитала оказалось выше прогноза — что указывает на устойчивость инвестиционной активности.

На 2025 год Банк России сохранил прогноз роста ВВП в диапазоне 1,0–2,0%, что ниже оценки Минэкономразвития (2,5%). В 2026 году, по прогнозу ЦБ, из-за продолжающегося влияния жёсткой денежно-кредитной политии рост замедлится до 0,5–1,5%. Лишь к 2027 году экономика, по базовому сценарию, должна выйти на потенциальные темпы роста в 1,5–2,5%.

Минэкономразвития, в свою очередь, ожидает более уверенного развития: 2,4% роста в 2026 году. Аналитики, опрошенные «Интерфаксом» в июле, прогнозируют увеличение ВВП в 2025 году на 1,4%, а в 2026-м — на 1,7%.

Эксперты отмечают, что данные ЦБ подтверждают переход экономики к более сбалансированному, но медленному росту на фоне высоких процентных ставок и структурных ограничений. Ожидается, что дальнейшее снижение инфляции и постепенное смягчение денежно-кредитной политики во второй половине 2026 года станут ключевыми факторами ускорения.

При подготовке сообщения использовались материалы Интерфакс