Shopify: великолепные результаты, но есть один нюанс

Акции Shopify торгуются на 15% ниже максимальных отметок 2021 года. 28 апреля компания предоставила отличные финансовые результаты за первые три месяца текущего года, так что сильная фундаментальная картина остается неизменной.

В первую очередь стоит отметить достижения Shopify в 2020 году. Размер GMV (общий объем оборота товаров) увеличился на 96% по сравнению с 2019 годом, до $119,6 млрд.  В I квартале 2021 года этот показатель вырос на 114% г/г, до $37,3 млрд. На Shopify приходится 8,6% американского рынка - второе место среди платформ электронной коммерции. Для сравнения, у Amazon - 39%, а у Walmart - 5,8%. Пока магазины были закрыты во время карантина, люди успели оценить все удобство онлайн-покупок.

Стоит отметить и тот факт, что пандемия способствовала активному притоку новых продавцов на платформу. По всей видимости, коронавирус стимулировал многих людей изменить свою жизнь и попробовать силы в собственном бизнесе.

Быстрыми темпами растет и выручка: по итогам 2020 года показатель вырос на 866% г/г, а в I квартале 2021 года - на 110%. Хорошие результаты демонстрируют и другие направления: Shopify Payments (общий объем платежей вырос на 135% г/г) и Shopify Capital (объем выданных займов увеличился на 90% г/г).

Присутствует лишь одна проблема - оценка. Размер “enterprise value” равняется $153,30 млрд, а коэффициент EV/прогнозируемые доходы в 2021 году -  37,2х. Чтобы оправдать столь высокие цифры, в ближайшие несколько лет ежегодный доход Shopify должен каждый раз увеличиваться в два раза. Учитывая размеры компании, воплотить эти ожидания будет очень непросто. Особенно на фоне открытия розничных магазинов и блестящих результатов в 2020 году.