"Роснефть" собирается избавиться от доли в Saras

Дочерняя структура "Роснефти" Rosneft JV Projects S.A. выставила на продажу оставшиеся 12% акций итальянской нефтеперерабатывающей компании Saras, сообщило во вторник агентство Bloomberg. По его данным, пакет может быть реализован по €1,5 за бумагу, стоимость всего пакета в таком случае составляет €171 млн. Организаторами продажи выступают Credit Suisse и UBS, продажа планируется институциональным, а не отраслевым инвесторам. Таким образом, "Роснефть" предлагает пакет с дисконтом в 10% к рыночной цене, которая вчера на Миланской бирже составляла €1,65 за бумагу. В "Роснефти" и Saras отказались от комментариев.

Saras принадлежит НПЗ на Сардинии мощностью 15 млн тонн нефти в год (около 15% от общей нефтепереработки в Италии). Также Saras владеет двумя хранилищами нефтепродуктов в Италии и Испании и 101 АЗС в Испании. Выручка в 2015 году упала на 20%, до €8,2 млрд, чистая прибыль — €224 млн против убытка в 2014 году в €269 млн. У других крупных акционеров — Gian Marco Moratti S.a.p.A. и Massimo Moratti S.a.p.A.— по 25%.

В течение 2013 года "Роснефть" консолидировала 20,99% акций Saras в рамках двух сделок, заплатив в общей сложности €273,5 млн. Но уже через два года "Роснефть" начала выходить из капитала итальянской компании, продав сначала 9% акций за €162,4 млн. Тогда "Роснефть" сообщала о получении доходности в 38% благодаря сделке (исходя из покупки акций Saras в 2013 году за €1,37 за бумагу). Источники "Ъ" тогда полагали, что снизить присутствие в Saras "Роснефть" заставили санкции. Так, компании планировали создать совместный трейдинг, поскольку у "Роснефти" были масштабные планы по развитию этого направления через покупку трейдерского подразделения американского инвестбанка Morgan Stanley. Однако санкции сделали такую покупку фактически невозможной. При этом перспективы европейской переработки, которая несколько лет существовала с крайне низкой маржой, выглядели достаточно мрачно, и найти покупателя на такой довольно крупный пакет было непросто.

В 2016 году глава "Роснефти" Игорь Сечин покинул совет директоров Saras, его заменил вице-президент российской компании Андрей Шишкин. Тем не менее господин Сечин неоднократно подчеркивал выгоду от инвестиций в итальянский НПЗ: "При падении цен на нефть цены на нефтепродукты в Европе не упали, потому что удешевление сырья было компенсировано ростом акцизов. В этом контексте предприятия, расположенные в Средиземноморье, обладают значительным потенциалом благодаря своим логистическим преимуществам".

Андрей Полищук из Райффайзенбанка отмечает, что окончательный выход "Роснефти" из Saras с учетом сложившейся политической ситуации и санкций против России был делом времени. По его мнению, пакет компания изначально покупала, не рассчитывая на высокую маржинальность актива, а в качестве инструмента для расширения своего присутствия на международных рынках и выхода на конечного потребителя, но это не удалось. Если при продаже оставшихся 12% акций Saras "Роснефть" сможет заработать, как в случае с первым пакетом, это станет для компании успехом, хотя получение дохода за счет перепродажи актива едва ли являлось изначальной целью компании, отмечает эксперт.