Фондовые индексы Канады могут обойти США в 2026 году благодаря экономике

Канадский фондовый рынок начал год в стагнации, когда инвесторы учитывали последствия тарифов и резкой риторики президента США Дональда Трампа. Однако затем индекс S&P/TSX Composite вышел в стремительный рост, и стратеги прогнозируют, что он сохранится и в 2026 году.

За год индекс прибавил 26% — лучший результат с 2009‑го. Он впервые с 2016 года обгоняет S&P 500 в условиях растущего рынка, опережая его на 10 процентных пунктов. С учётом валюты разрыв ещё шире: +29% против +16% у американского индекса.

Немногие ожидали такой результат, когда опасения рецессии усилились после того, как Трамп разорвал торговые соглашения и ввёл штрафные тарифы. Эти угрозы вызвали всплеск внутреннего потребления, что поддержало экономику. Состав TSX — банки, горнодобывающие и энергетические компании — позволил извлечь выгоду из роста цен на металлы и снижения ставок. Индекс также стал привлекательным для инвесторов, уходящих от перегретого сектора технологий США.

«Одна из причин, по которой стоит быть оптимистом в отношении Канады, — это опасения, что на рынке искусственного интеллекта может формироваться пузырь», — отметил Садик Адатия, директор по инвестициям BMO Global Asset Management. По его словам, даже если он не считает акции ИИ переоценёнными, возобновление опасений по поводу стоимости американских техногигантов может помочь Канаде обойти США в 2026 году.

Канадский фондовый индекс на пути к рекордному числу максимумов с 2021 года

Источник: Bloomberg

За последний месяц, когда S&P 500 снизился на 5% от октябрьского пика, TSX резко обогнал его. Весь год Канада выигрывала от перехода инвесторов в защитные сектора и оставалась убежищем на случай падения переоценённых акций, связанных с искусственным интеллектом.

В США технологические компании составляют треть S&P 500, а рост индекса обеспечили несколько мегакап‑компаний — Nvidia и Alphabet. В Канаде технологии — лишь пятая по величине группа (9,9%), хотя Shopify выросла на 46% в 2025 году.

Финансовые компании TSX прибавили 25% за год: Sprott удвоился, Toronto‑Dominion Bank вырос на 54%, Bank of Montreal и Bank of Nova Scotia — на 27%. Сектор выиграл от серии снижения ставок, что увеличило процентные доходы.

Историческое ралли металлов, особенно золота и серебра, принесло материалам +90% за год. Discovery Silver вырос в 11 раз, Aris Mining, Lundin Gold и New Gold как минимум утроились.  

Теперь главный вопрос на Bay Street — центре банковского и финансового сектора Канады — сможет ли TSX повторить успех в 2026 году. Последний раз канадский индекс обгонял S&P 500 два года подряд во время финансового кризиса.

Филип Петурссон, главный стратег IG Wealth Management, ожидает 13% роста TSX в следующем году. По его словам, канадские компании будут показывать сопоставимый рост прибыли с американскими, но при более низких мультипликаторах.

Дополнительным фактором является улучшение экономики: два месяца подряд рынок труда преподносил позитивные сюрпризы, а ВВП в третьем квартале резко вырос благодаря росту военных расходов и оживлению жилищного сектора.

Премьер-министр Канады Марк Карни продвигает масштабные проекты, чтобы защитить страну от тарифов Трампа, и это рассматривается как поддержка фондового рынка. «Тема, которую мы обсуждали весь год, — это “Строим Канаду”, и она пронизывает многие сферы», — сказал Марк Резерфорд, со‑менеджер стратегии Mawer Investment Management. По его словам, «в рынке гораздо больше оптимизма» в отношении канадских компаний.

«В долгосрочной перспективе это мощный сигнал миру: Канада — это место, куда можно направлять капитал, инвестировать в крупные проекты и быть уверенным, что они будут реализованы», — добавил он.

Тем не менее, вызовы остаются: возможный пересмотр соглашения о свободной торговле с США и слабость энергетики. «Довольно редко TSX обгоняет S&P 500 два года подряд», — отметил Джефф Фиппс из Picton Investments.

«Чтобы TSX продолжил рост, ему потребуется поддержка промышленного сектора и энергетики», — написал Крейг Бейсингер из Purpose Investments. По его словам, он более осторожен в отношении Канады сейчас, чем в начале 2025 года, до ралли в Торонто.

При подготовке сообщения использовались материалы Bloomberg