Farfetch: этот онлайн-магазин боится даже Alibaba

Farfetch - ведущий онлайн-магазин люксовой одежды, который агрессивно растет несмотря на, казалось бы, существующие проблемы в сегменте. Выручка в III квартале 2020 года увеличилась на 73% г/г.

Даже если в 2021 году произойдет замедления темпов роста, то, по усредненной оценке аналитиков, по итогам года доходы должны вырасти на 35%. При этом, акции торгуются всего лишь по P/S 6х, что позволяет рассчитывать на хороший рост котировок. За последний месяц акции уже успели подорожать более чем на 50%, однако в контексте долгосрочного инвестирования прошлый результат не имеет значение. Гораздо важнее, насколько высоко акции смогут вырасти в будущем.

Финансовые результаты за III квартал были впечатляющими, но есть и несколько проблем, на которые стоит обратить внимание. GMV (общий объем оборота товаров) Farfetch Brand Platform составил $112 млн, тогда как в IV квартале ожидается сокращение до $88 млн. Это направление генерирует порядка 36% от общей выручки компании, так что этот момент стоит учитывать. 

Farfetch собирается снизить промо-активность: в III квартале число промо-дней сократилось на 70%, а в последние три месяца 2020 года планируется еще сильнее уменьшить их количество. Не будем забывать, что онлайн-магазины особо активно предлагают скидки как раз в IV квартале, так что компания должна будет столкнуться с серьезной конкуренцией и вместо ожидаемого роста прибыли может лишится части клиентов. Кроме того, вторая волна коронавируса способна замедлить рост выручки, так как потребность людей в покупках люксовой одежды в таких условиях способна снизиться.

Данные проблемы будут актуальны всего лишь 90 дней - крайне маленький срок для долгосрочных инвесторов. В то время как в ближайшие годы развитие Farfetch будет продолжаться высокими темпами. Тот факт, что Alibaba и Richemont решили не конкурировать с компанией и создать совместный проект где 75% будет принадлежать Farfetch уже многое говорит о текущей значимости платформы и ее потенциале.