Эскалация напряженности между США и КНР может затормозить ралли американских акций

Распоряжение президента США Дональда Трампа о начале процесса отмены особого режима для Гонконга, скорее всего, вернет на передний план напряженность в отношениях между Китаем и США в ближайшие месяцы, создав новый драйвер волатильности на мировых фондовых рынках.

Некоторые инвесторы сказали, что решение Трампа возвращает на первый план конфликт, отступивший в начале этого года, когда Вашингтон и Пекин заключили первую фазу торговой сделки в результате многомесячных споров об условиях торговли.

Торговая война, разгоревшаяся весной 2018 года, была постоянным источником волатильности для глобальных рынков, так как устойчивый поток новостей будоражил инвесторов. Первая фаза торговой сделки подтолкнула S&P 500 к историческим максимумам в начале года, пока не разразилась пандемия коронавируса. С тех пор основным фактором, оказывающим влияние на настроения инвесторов, стала вспышка COVID-19.

В то время как напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира начала вновь усиливаться в течение последнего месяца, когда США обвиняли Китай в распространении вируса, последний шаг Трампа может ознаменовать начало нового витка эскалации. По словам инвесторов, он, скорее всего, приведет к волатильности, так как администрация планирует отменить ряд политических соглашений, начиная с мер, касающихся экстрадиции, и заканчивая экспортным контролем, а также грозит новыми санкциями.

“То, что представляет собой Гонконг, это дольше, чем вопрос одного дня или одного года”, - сказал Джим Полсен, главный стратег по инвестициям в Leuthold Group. Полсен сказал, что, по его мнению, геополитическая напряженность, скорее всего, будет оказывать давление на рынки в долгосрочной перспективе.

Некоторые инвесторы также сказали, что протесты в США и ряде других стран в последние дни из-за смерти афроамериканца Джорджа Флойда после задержания полицией могут привести к дальнейшему ухудшению настроений и, в частности, навредить ритейлерам и малому бизнесу.

Инвесторы все больше тревожатся из-за того, что ралли последних двух месяцев на американских фондовых рынках оказалось оторванным от экономических реалий на фоне последствий пандемии. S&P вырос более чем на 35% по сравнению с мартовскими минимумами, даже несмотря на то, что такие ключевые показатели, как безработица и ВВП, оказались на худшем уровне со времен Великой депрессии.

РИСКИ

Ралли замедлилось в мае, так как инвесторы оценивали, как поведет себя вирус и как будет восстанавливаться мировая экономика, в то время как страны начали ослаблять ограничения. Серьезный разрыв между Вашингтоном и Пекином теперь может заставить рынки пересмотреть свой прогноз.

Эрин Браун, портфельный менеджер в Pimco, одном из крупнейших фондов облигаций, сказала, что напряженность в отношениях США и КНР является “одним из основных рыночных рисков” к началу второй половины 2020 года. Она сказала, что хеджирует свой портфель соответствующим образом.

По словам Браун, напряженность может повлиять на первую фазу торговой сделки. “Хотя отмена первой фазы торговой сделки между США и Китаем повредит настроениям рынка в важный для президента Трампа год выборов, риски этого возрастают”, - сказала она.

В конце мая экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу сказал, что Трамп настолько “вне себя” из-за действий Пекина в условиях вспышки коронавируса и других вопросов, что китайско-американская торговая сделка не так важна для него, как когда-то.

ПРЕДВЫБОРНАЯ БОРЬБА

Трамп ужесточил риторику в адрес Китая в разгар предвыборной кампании 2020 года, в ходе которой, как показывают опросы общественного мнения, американские избиратели все более негативно относятся к Пекину, особенно в связи с коронавирусом.

Некоторые инвесторы говорят, что грядущие президентские выборы в США означают, что Трамп будет действовать осторожно, чтобы предотвратить более серьезный разрыв.

“Трамп находился между молотом и наковальней, потому что сейчас очень популярно плохо относиться к Китаю... особенно среди его электората”, - сказал Лу Брайен, специалист по рыночной стратегии в DRW Trading.

“С другой стороны, ввод более жестких мер или санкций создал бы риск для фондового рынка”.