Доверительному управлению не хватает пенсионных денег

Второй квартал не принес российским компаниям значительного увеличения средств в доверительном управлении, как это было в начале года. Опережающими темпами росли розничный сектор и индивидуальное доверительное управление, которые на фоне снижающихся депозитных ставок стали альтернативой для частных инвесторов. С этими сегментами связаны ожидания управляющих компаний по росту рынка доверительного управления на ближайшие два квартала.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подготовило обзор предварительных итогов деятельности крупнейших управляющих компаний (УК) за второй квартал 2017 года. За отчетный период объем активов под управлением 15 крупнейших УК вырос на символические 1,2%, до 4,26 трлн руб. При этом в первом квартале рынок вырос более чем на 9% и достиг 4,21 трлн руб. В начале года скачок был обеспечен негосударственными пенсионными фондами (НПФ), которые в конце марта получили 234 млрд руб. пенсионных накоплений по итогам переходной кампании 2016 года. Первую позицию во втором квартале закрепила УК «Сбербанк Управление активами» (см. таблицу).

В отсутствие новых средств, поступивших на счета НПФ, активизировался процесс перераспределения активов внутри финансовых групп. Самый масштабный приток средств показала «ИДжи Кэпитал Партнерс», специализирующаяся в основном на управлении пенсионными накоплениями и резервами. За квартал объем активов под ее управлением вырос на 23,1%, до 275,6 млрд руб. По мнению управляющего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павла Митрофанова, столь значительный рост мог быть связан с консолидацией активов фондов группы «Будущее» под управлением этой компании. При этом сопоставимый отток средств показала «Трансфингруп», активы под управлением которой снизились на 21,8%, до 189 млрд руб. «“Трансфингруп” как опорная УК для НПФ “Благосостояние” могла выводить активы под какие-то нужды НПФ или РЖД»,— считает господин Митрофанов. В «ИДжи Кэпитал Партнерс» и «Трансфингруп» вчера не комментировали происшедшие изменения.

Впрочем, некоторым компаниям удалось продемонстрировать рост выше рынка за счет других сегментов — индивидуального доверительного управления или розницы. Так, «Сбербанк Управление активами» за квартал нарастил активы на 10,5%, а «Альфа-Капитал» — на 12,6%. «Главные драйверы роста — это привлечения частных клиентов в стратегии доверительного управления и в открытые паевые инвестиционные фонды. В общей сложности это дало почти две трети привлечений»,— отмечает управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Василий Илларионов. По данным Национальной лиги управляющих, во втором квартале управляющие компании (в лидерах были как раз «Сбербанк Управление активами» и «Альфа-Капитал», а также «Газпромбанк — Управление активами») привлекли в открытые ПИФы более 19 млрд руб. По словам гендиректора «Альфа-Капитала» Ирины Кривошеевой, за последние годы на российском рынке управления активами сложилась такая «сезонная» тенденция, что в начале года активы быстрее растут у «пенсионных» УК, а затем реванш берут рыночные УК, работающие с физическими лицами.

В ближайшие два квартала роль розничных компаний усилится, поскольку новые поступления пенсионных средств будут только в начале следующего года. «Сегменты ДУ состоятельных клиентов, розничных ПИФов и ИИС на фоне низких ставок по депозитам в банках сохранят лидирующие темпы роста и во втором полугодии»,— уверена госпожа Кривошеева. Василий Илларионов ожидает также притока частных клиентов за счет запуска новых продуктов, в частности, через закрытые фонды недвижимости.