Среда, 29.09.2021
×
Инвестиции в долги: как заработать на взыскании дебиторской задолженности?

Российско-китайские инвестиции: в надежде на лучшее

Расчеты между Россией и Китаем в нацвалютах будут в ближайшие годы стимулироваться как на уровне государства, так и по линии межбанковского, межкорпоративного и межрегионального взаимодействия. 27 марта в конференц-зале Московской биржи на Воздвиженке прошел VIII Международный форум «Россия–Китай: основные тренды финансовых отношений-2019». Традиционным организатором мероприятия стала СРО «Национальная финансовая ассоциация» при поддержке Россельхозбанка, Московской Биржи и Guangzhou Rural Commercial Bank Co Ltd.

Динамика в российско-китайских взаимоотношениях в целом положительная, товарооборот и взаиморасчеты в национальных валютах увеличиваются, но до желаемого результата еще расти и расти. Примерно так можно охарактеризовать тональность большинства выступлений, услышанных обозревателем портала Finversia.ru на форуме.

Дружба в процентах

В роли модератора первых двух сессий форума выступил Михаил Орленко, первый заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Россельхозбанка.

По итогам 2018 года Москва и Пекин увеличили товарооборот на 27,1%, до $107 млрд, впервые добившись столь высоких показателей. Взаиморасчеты в рублях в российском импорте из Китая составили 4% (плюс 1% к 2017 году), в юанях – 19% (+3%). При этом показатели по экспортным операциям в нацвалюте в прошлом году оказались хуже, чем в 2017: 6% против 10% – в рублях, и 4% против 8% – в юанях.

Однако, если брать пятилетний период, то динамика явно положительная – в 2013-2015 годах доля взаиморасчетов в нацвалютах колебалась в районе 1-2%. Об этом на форуме рассказал Игорь Марич, управляющий директор по денежному и срочному рынкам, член правления Московской биржи. При этом он отметил две особенности. Первая – доля юаня во взаиморасчетах выше, чем доля рубля, особенно в российском импорте. Вторая – даже она уступает показателям внешней торговли Китая с другими странами, где доля юаня доходит до 30%. «Пока еще взаиморасчеты между российскими и китайскими партнерами обслуживаются преимущественно валютами третьих стран, в первую очередь долларами США. И здесь надо признать, что все наши совместные большие усилия и заявления с высоких трибун пока не привели к тому, чтобы использование нацвалют стало доминирующим», – сказал Игорь Марич.

Он также отметил рост торгов на Московской бирже юанем и валютной парой CNY/RUB. «Хотя, надо заметить, что еще более существенным темпами растут объемы торгов CNY/USD. Даже на российском рынке этот инструмент занимает существенное место», – уточнил спикер. Впрочем, тенденция дедолларизации все равно налицо. Доля пары USD/RUB в 2018 году снизилась до 65% (для сравнения, в 2016 году – 73%, в 2017-ом – 69%) за счет роста других пар – EUR/RUB (12% в 2018 году), EUR/USD (17%). «Доля CNY/RUB составила в прошлом году 6%, что больше, чем в 2017 и 2018 годах (соответственно на 1% и на 2%), но, к сожалению, нельзя сказать, что юань и CNY/RUB заняли то положение, о котором мы достаточно давно говорим, как о желаемом результате», –констатировал Игорь Марич.

Мы всячески с коллегами из других банков будем способствовать тому, чтобы взаиморасчеты в национальных валютах стали преобладающими, – пообещал Кирилл Левин, член правления, первый зампред правления Россельхозбанка. Он напомнил о задачах, поставленных в президентских майских указах, об увеличении товарооборота между Россией и Китаем до $200 млрд к 2020 году. «Сейчас внешнеторговый оборот России составляет $687,5 млрд. Доля Китая – около 15%. Мы считаем, что существуют значительные резервы для увеличения взаимных операций, особенно по части экспорта продукции российского АПК. Основные позиции – это не только традиционные зерновые культуры и продукция рыбной отрасли, но и масленичные, технические культуры, а также продукты животноводства», – сказал Кирилл Левин.

В свою очередь, Владимир Шаповалов, начальник управления отношений с иностранными регуляторами департамента международного сотрудничества Банка России, заверил собравшихся, что российский регулятор уделяет особое внимание взаимодействию с КНР. Он напомнил, что весной 2017 года в Пекине было открыто представительство ЦБ РФ. «Это первая и пока единственная подобная структура в современной истории Бака России, что говорит о наших приоритетах», – сказал представитель ЦБ РФ. Он также анонсировал планы по проведению в августе 2019 года в Калининграде очередного (21-ого) заседания Российско-китайской подкомиссии по сотрудничеству в финансовой сфере, пригласив к совместной работе всех заинтересованных участников рынка. Владимир Шаповалов напомнил, что в рамках подкомиссии создано четыре рабочих группы: по межбанковскому сотрудничеству и расчетам в нацвалютах, по сотрудничеству на финансовых рынках, по сотрудничеству в сфере платежных систем и банковских карт, и по сотрудничеству в сфере страхования.

По его словам, определенные успешные результаты есть по всем соответствующим направлениям. В частности, в сфере взаимодействия платежных систем ряд российских банков уже подключились к трансграничной платежной системе CIPS (Cross-border interbank payment system), о запуске второго этапа развития которой недавно объявила китайская сторона. В свою очередь, Банк России запустил российский аналог SWIFT – систему передачи финансовых сообщений (СПФС), предложив подключение иностранным, том числе китайским, участникам рынка. Таким образом, иностранные контрагенты смогут взаимодействовать с российскими компаниями, попавшими под санкции. «Эта альтернативная система позволит упростить процедуру маршрутизации платежей, увеличить долю национальных валют во взаиморасчетах и облегчить финансовое обслуживание товарооборота», – сказал Владимир Шаповалов.

Он также отметил ряд «ряд положительных сигналов» на финансовых рынках. В частности, снятие ограничений китайской стороной для своих институциональных инвесторов при вложениях в активы иностранных компаний. «Сейчас они могут свободно инвестировать в ценные бумаги зарубежных эмитентов, номинированные в китайских юанях. Ограничительная программа просуществовала несколько лет, но сейчас регуляторы с китайской стороны подтвердили нам, что путь для российских эмитентов с выпуском в юанях, соответственно с привлечением ресурсов китайского рынка, открыт. В свою очередь для китайского бизнеса расширяются возможности для диверсификации за счет качественных российских эмитентов», – продолжил Владимир Шаповалов.

Китайские чудеса

Андрей Островский, заместитель директора Института Дальнего Востока, рассказал о том, как Китай через реформы в последние 40 лет шел к сегодняшнему статусу второй крупнейшей экономики мира. «В основном у людей по поводу Китая сегодня возникает два вопроса. Один – более глобальный – когда рухнет китайская экономика. Если вы почитаете прессу на английском французском и немецком языке, то узнаете, что должна рухнуть вот-вот. И всем странам нужно принимать какие-то меры, поскольку китайская экономика первая мире по паритету покупательной способности и вторая – по объемам ВВП. Второй вопрос – чем кончится экономическое противостояние Китая и США. Этот вопрос – очень непонятный. Постоянно ведутся закрытые переговоры, о результат которых знает очень ограниченный круг лиц», – описал ситуацию Андрей Островский. А затем призвал обратиться к цифрам.

Среднегодовые темпы прироста ВВП с 1991 по 2010 составляли 10,5%. С 2011 началось охлаждение – сначала до 9,5%, затем до 7,9% в 2012 году, В 2018-ом показатель дошел до 6,6%, и примерно на таком уровне в соответствии с планами китайского правительства должен ежегодно сохраняться до 2030 года. Объемы производства, согласно приведенным Андреем Островским данным, сегодня в Китае в денежном выражении составляют 90 трлн юаней, хотя план в 70 трлн юаней был изначально установлен только на 2030 год. В сфере внешней торговли Китай лидирует в мире имея показатель $4,62 трлн, занимая первое место по экспорту и второе – по импорту. «Когда я смотрю, на китайские цифры, то все время думаю – а у нас бы так. Чувство зависти охватывает. Надо заметить, что все эти показатели ничего бы не значили, если бы не было роста уровня жизни населения. Но и тут у них все хорошо. Если перевести в рубли, то в среднем каждый житель Китая имеет депозит в банке в размере примерно 460 тыс. рублей», – сказал эксперт.

Основными проблемами китайской экономики, по его словам, являются нехватка энергоресурсов (доля каменного угля в энергетическом балансе Поднебесной составляет 60%), экология и избыточность населения при одновременном его старении. «В 2015 году власти Китая разрешили семьям иметь второго ребенка, и сейчас это даже стимулируется», – уточнил Андрей Островский.

По его словам, сейчас перед китайской экономикой на повестке дня стоит задача совершенствования институциональных механизмов рыночной экономики в условиях социалистического (по конституции) строя. При этом ведущая роль в сфере распределения ресурсов, повышения устойчивости и конкурентоспособности предприятий отдается рынку. Также задачей является «оздоровление государственного макрорегулирования, повышение эффективности административного управления и общественного сервиса в интересах построения общества «малого благоденствия» (сяокан), создания эффективной системы социального обеспечения».

В конце своего выступления ученый напомнил, что 25 лет назад экономика России была по своим масштабам значительно больше китайской, а сейчас равна ее 1/7 части. «ВРП одной провинции Гуаньчжоу сегодня больше ВВП всей РФ», – сказал он.

Дмитрий Куликов, заместитель директора группы суверенных рейтингов и прогнозирования АКРА, напомнил о том, что рейтинговое агентство, которое он представляет, подписало меморандум о сотрудничестве с китайским рейтинговым агентством Golden Credit Rating International, входящим в пятерку крупнейших китайских рейтинговых агентств и обладающим полным набором лицензий на предоставление рейтинговых услуг. Он также отметил объективное снижение темпов роста китайской экономики, который, по его словам, все предыдущие годы опирался на три «столпа» – дешевые трудовые ресурсы, быстрая интеграция в мировую торговлю и повышение уровня жизни населения, в том числе через урбанизацию. «Сейчас все эти три столпа не то чтобы рушатся, но начинают качественно меняться, заложенный в них потенциал сокращается», – сказал Дмитрий Куликов.

Петр Мозиас, руководитель секции мировой экономики департамента мировой экономики Высшей школы экономики (НИУ ВШЭ), посвятил свой доклад теме «торговых войн» Китая и США, а также национальных интересов России через призму этого противостояния.

– Наличие у США дефицита торговли с Китаем, означает только то, что США в Китай поставляют продукции меньше, чем они получают оттуда по импорту. И больше, по большому счету, ничего. Если говорить о причинах образования американского торгового дефицита, то они связаны с устройством самой американской макроэкономики. Американский экономический рост базируется прежде всего на экспансии потребительского спроса. Но если у страны высокая норма потребления, то значит у нее низкая норма сбережения. Отсюда и дефицит торгового баланса. Закономерно возникает следующий вопрос. Может ли этого не понимать нынешнее американское руководство? Видимо, может. И серьезные американские экономисты прямым текстом говорят, что торговая война – это результат популизма, совмещенного с экономической малограмотностью. Но я бы сказал так – осмысливать причины торговой войны в чисто экономической логике бессмысленно. Здесь имеет смысл подключить геополитические факторы. На протяжении всех лет, пока шел подъем Китая, во всем мире обозреватели ждали, когда начнется реальная конкуренция между имеющийся и возникающей сверхдержавами за сферы влияния, за лидерство в мире. Имеет смысл предположить, что в данном случае мотивация американской стороны может определяться чисто гипотетически логикой, но которая идет в ущерб американской экономике», – объяснил Петр Мозиас.

Работа на «земле»

Ван Лэй, генеральный менеджер департамента международных операций Хуньчуньского сельского коммерческого банка, рассказал о преимуществах пограничного расположения банка с точки зрения обеспечения общедоступных двусторонних финансовых услуг. По его словам, банк, который он представляет, несмотря на «провинциальность», является лидером среди китайских банков по клиринговым операциям с российскими контрагентами.

Доклад Чжан Цзяньхуэй, председателя правления Банка Лунцзян, был посвящен теме укрепления кооперации между хозяйствующими субъектами России и Китая – «совместного создания будущего». По его словам, правительство провинции Хэйлунцзян уделяет очень большое внимание сотрудничеству с российской стороной, в частности, в рамках перспектив развития проекта «Один пояс – один путь».

Это подтверждает тезис, который озвучивается многими специалистами о том, что добиваться эффективности экономических связей с Китаем можно, прежде всего, на уровне межрегионального, межбанковского и межкорпоративного взаимодействия, поскольку эта страна поделена на зоны влияния корпораций и финансовых элит, которые контролируют тот или иной бизнес на тех или иных территориях. И российским предпринимателям нужно самим выходить на лидеров этих элит с конкретными предложениями. Причем в финансовой сфере партнерство нужно устанавливать в первую очередь с провинциальными и городскими банками, не имеющими активов, которым угрожают американские санкции. И они действительно заинтересованы в сотрудничестве с Россией.

Забегая вперед скажем, что в третьей секции форума теме взаимодействия с китайскими провинциями в части привлечения средств на рынке облигаций местных правительств был посвящен доклад Валентины Кузнецовой, доцента кафедры мировой экономики и управления внешнеэкономической деятельностью факультета государственного управления МГУ.

Вторая секция была в большей мере посвящена практическим вопросам межбанковского взаимодействия. Татьяна Клюева, заместитель начальника управления департамента операций на финансовых рынках Россельхозбанка, рассказала о практике международных расчетов российских компаний и банков через кредитные организации КНР.

Продолжается сотрудничество платежных систем наших стран в сфере платежных услуг. Так, уже успешно реализован ко-бейджинговый проект между НСПК и UnionPay. До конца 2018 года будут подготовлены планы дальнейшего расширения ко-бейджинговой эмиссии в России. Саша Фань, генеральный директор UnionPay, проинформировал собравшихся о перспективах развития этого цифрового платежа в России.

Максим Гецьман, заместитель генерального директора по основной деятельности «ВТБ Регистратор», презентовал маркетплейс компании с возможностью интеграции технологий двух стран в качестве инструмент взаимного привлечения инвесторов.

Как занять у китайцев

Модератором третьей секции форума стал Василий Заблоцкий, президент СРО НФА. По его словам, перспективы взаимодействия инвесторов на рынке ценных бумаг сегодня вызывают большой интерес, как у российской, так и у китайской стороны. При этом, по его словам, все проблемы, которые сегодня возникают при выстраивании взаимоотношений между банками, компаниями, инвесторами, которые хотят привлекать и вкладывать средства на фондовых рыках двух стран, лучше всего решать консолидировано – на уровне ассоциаций, объединяющих разные сегменты финансового рынка. Именно с этой целью СРО НФА в прошлом году подписала меморандум о взаимопонимании между с китайской СРО «Национальная Ассоциация институциональных инвесторов финансового рынка» (NAFMII). «Мы сейчас планируем собрать и проанализировать все необходимые материалы, определить потребности рынка по всем вопросам, которые сейчас остаются между нашими рынками, которые нуждаются в урегулировании. Мы видим высокую потребность, в том числе со стороны российских участников, в обучающих семинарах на тему китайского рынка облигаций и валютного рынка, в обзорах рынка с описанием механизма работы финансовых рынков обеих стран, участию в совместных конференциях – таких, как сегодняшняя», – сказал Василий Заблоцкий.

Ван Цин, главный макроэкономист Golden Credit Rating, посвятил свой доклад теме китайского долгового рынка. Он отметил, что долговой рынок Китая стремительно развивается. В 2018 году его уровень достиг уже $12 трлн, и сегодня он находится на третьем месте в мире, уступая только США и ЕС. Это стало возможно благодаря общему экономическому росту страны, а также стимулирующим мерам со стороны китайского правительства. «Эти два фактора оказали благоприятное воздействие на рост китайского долгового рынка, и мы прогнозируем, что в будущем он сохранит такие же высокие темпы», – сказал Ван Цин. Стабильный курс юаня, по его словам, также улучшает атмосферу для иностранных инвесторов.

– Если в дальнейшем российские коллеги захотят инвестировать в китайский долговой рынок, то мы советуем обратить внимание на панда-бонды, сегмент которых стабильно растет с 2016 года. В 2018 году их общий объем вырос более чем на 30% и составил $9,6 млрд. Доходность по ним варьируется в диапазоне 4-6% годовых. Основными эмитентами являются нефинансовые компании. Китайскими финансовыми властями недавно был издан специальный документ по регулированию обращения панда-бондов, предусматривающий четкие правила по регистрации, отчетности и пр. Это позволило повысить прозрачность рынка. Одновременно были ослаблены меры в плане аудита и проверок по отношению к панда-бондам иностранных эмитентов, – сказал Ван Цин.

В качестве примера он привел российская компания UC Rural, которая в 2017 году выпустила панда-бонды номинированные в китайских юанях на Шанхайской фондовой бирже. Также в прошлом году «Рус-Гидро» разместила выпуск димсам-облигации, номинированные в офшорных юанях.

Сергей Назаров, заместитель генерального директора «Эксперт РА», согласился с коллегой по поводу перспектив развития китайского долгового рынка. По его словам, в 2019 году будут создаваться дополнительные стимулы для ускорения его открытия для иностранных инвесторов. «РВОС готовится запустить облигационные индексные фонды, продвигать взаимодействие центральных депозитариев, либерализовать сделки репо с облигациями, продвигать развитие рынка деривативных инструментов, номинированных в юанях», – рассказал представитель рейтингового агентства. Он также рассказал о системе Bond Connect, которая облегчает доступ иностранным инвесторам на китайский облигационный рынок.

По словам Андрея Акопяна, управляющего партнера «Кадерус Капитал», взаимный интерес портфельных инвесторов России и Китая сегодня находится на очень высоком уровне. При этом он оценил масштабы вложений в инвестиционный сектор КР на уровне $8-11 трлн. При этом, по его словам, очень значительная часть инвестиций приходится на частных инвесторов.

Никита Захаров, начальник управления развития рынка деривативов Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ), в свою очередь рассказал об опыте и перспективах сотрудничества между Россией и Китаем на товарных рынках. Сегодня российские квалифицированные инвесторы рассматривают возможность инвестиций во фьючерсные сделки на сырую нефть и железную руду в Китае, а НКО «Национальный клиринговый центр» согласовывается на вхождение в качестве международного участника в торговой деятельности Шанхайской биржи золота.

Москва.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все события »
+7 -0
1690
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Скоты на даче. Кому на Руси жить хорошо Скоты на даче. Кому на Руси жить хорошо Как Русь списками Forbes прирастает. Правительство убедили не повышать налоги на миллиардеров. Пенсионерам посоветовали не надеяться на государство. Индексация пенсий в России: денег нет? Цены на недвижимость растут. Россиянин полетит на Луну… когда-нибудь. Зарплаты в Пенсионном фонде выросли в полтора раза. Скоты на даче: новые детали. Дефицит торгового баланса США растет, запасы увеличиваются Дефицит торгового баланса США растет, запасы увеличиваются Дефицит торгового баланса США увеличился в августе на фоне роста импорта, поскольку предприятия пополнили истощенные запасы, что позволяет предположить, что торговля снова может стать тормозом для экономического роста в третьем квартале. Владимир Соловьев: «Журналистика не умирает – она меняется» Владимир Соловьев: «Журналистика не умирает – она меняется» Что происходит с журналистикой в России? Есть ли у нас свобода слова, и, если есть, то как она выглядит? Как Союз журналистов договорился с полицией и Росгвардией о работе российских журналистов на митингах? Действительно ли блогеры побеждают журналистов, а искусственный интеллект в самое ближайшее время победит блогеров? Это и другие темы обсуждают Владимир Соловьев, председатель Союза журналистов России, и Ян Арт, главный редактор Finversia.

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Новости »

Корпоративные новости »