Выборы во Франции и торговые споры с Китаем омрачают перспективы европейского бизнеса

Политическая неопределенность во Франции и торговые споры между ЕС и Китаем негативно влияют на доходы европейских компаний. Несмотря на прогнозы об увеличении прибыли, инвесторы обеспокоены потенциальными рисками.

Во втором квартале 2024 года ожидается рост прибыли компаний, входящих в индекс STOXX 600, на 2%, а выручки — на 1,7%. Эти показатели лучше, чем в первом квартале, что говорит о положительных макроэкономических трендах.

Решение президента Франции Эммануэля Макрона назначить парламентские выборы вызвало тревогу у инвесторов. Вопросы по поводу финансовой дисциплины при новых правительствах, будь то правых или левых, подорвали доверие. Возможное повышение налогов и минимальной заработной платы также вызывает опасения.

Аналитики снизили ожидания по прибылям французских компаний и европейским акциям за последние две недели. Индекс STOXX 600 снизился на 2,5% после роспуска парламента, а французский CAC 40 достиг самого низкого уровня с января.

Сезон отчетности начнется в середине июля, и первые результаты предоставят такие компании, как Barry Callebaut (11 июля), Richemont (16 июля) и ABB (18 июля). На фоне политической неопределенности, связанной с парламентскими выборами во Франции, некоторые инвесторы выводят средства из французских фондов акций.

На прошлой неделе худший, чем ожидалось, прогноз Nike на 2024 год и пессимистичные данные о торговых результатах H&M подорвали доверие к потребительскому спросу.

Победа партии Марин Ле Пен «Национальное объединение» (RN) в первом туре парламентских выборов усугубила ситуацию. Инвесторы опасаются возможной победы левого альянса Нового народного фронта (NFP), что приведет к увеличению затрат на рабочую силу для французских компаний.

«Мы думаем, что до европейских выборов европейский рынок вызывал немного больший интерес со стороны глобальных инвесторов», - сказал Штеффен Вейль (Steffen Weyl), глава фонда еврозоны Union Investment.

По данным поставщика данных о движении и распределении средств EPFR (Emerging Portfolio Fund Research), на прошлой неделе отток средств из французских фондов акций достиг четырехнедельного максимума. Политические риски привели к оттоку средств из европейских фондов, сказал европейский стратег Citigroup по акциям Дэвид Громан (David Groman), добавив, что выборы во Франции являются в настоящее время ключевой «горячей точкой».

Компании остаются оптимистичными в отношении второго полугодия 2024 года. Однако инвесторы ищут подтверждения этим прогнозам. Citigroup Economic Surprise Index (Индекс экономических неожиданностей), который измеряет, насколько экономические данные соответствуют ожиданиям, впервые с января ушел в отрицательную зону, что увеличивает неопределенность.

А тщательно отслеживаемое исследование Института Ifo показало, что моральный дух немецкого бизнеса в июне неожиданно упал, что лежит в основе опасений по поводу восстановления крупнейшей экономики еврозоны.

Эскалация торговых разногласий между ЕС и Китаем создает дополнительные риски. Брюссель предложил ввести пошлины на китайские электромобили, что вызвало ответные меры со стороны Пекина. Директор по информационным технологиям мультиактивов Marlborough Натан Суини (Nathan Sweeney) отметил, что это будет проблемой для Германии, крупнейшей экспортной экономики Европы.

Матье Савари (Mathieu Savary), главный европейский инвестиционный стратег BCA Research, сказал, что он хотел бы, чтобы компании осознали возросшую неопределенность. «Существует риск в отношениях ЕС с Китаем, которые явно ухудшаются», — сказал Савари. «Признание политического риска может быть позитивным, поскольку оно снижает риск разочарования в доходах за третий и четвертый кварталы, когда мы можем увидеть влияние политической неопределенности на активность и влияние напряженности в отношениях с Китаем».