ВВП Японии снизился на фоне неуверенности бизнеса в дальнейших перспективах

Показатель валового внутреннего продукта (ВВП) Японии снизился за первый квартал, а деловые настроения в секторе услуг ухудшились в июне из-за опасений по поводу роста затрат, что нивелировало рост уверенности в промышленном секторе и указало на слабость потребления.

Но ежеквартальный опрос «танкан» показал, что компании планируют увеличить капитальные затраты и прогнозируют, что инфляция останется на уровне целевого показателя Банка Японии в 2% в ближайшие годы, что поддерживает ожидания рынка относительно краткосрочного повышения процентных ставок.

Выводы, которые будут сделаны накануне следующего заседания Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики, которое состоится 30 и 31 июля, усложняют принятие решения о том, как скоро будут повышены процентные ставки, говорят аналитики.

«Улучшение деловых настроений, возможно, достигло пика… Эти данные не обязательно помогут Банку Японии обосновать необходимость скорейшего повышения ставок», - заявил Тору Суэхиро, главный экономист Daiwa Securities.

«Однако корпоративные инфляционные ожидания немного возросли, что, вероятно, поддержит рыночные ожидания относительно краткосрочного повышения ставок», - добавил он.

Редкое внеплановое понижение исторических данных по валовому внутреннему продукту (ВВП) Японии показало, что в первом квартале экономика сократилась больше, чем ожидалось, что, вероятно, вынудит Банк Японии снизить прогнозы роста в этом месяце.

Кроме того, танкан Банка Японии показал, что компании сферы услуг были менее оптимистичны в июне, чем три месяца назад, предполагая, что напряженный рынок труда и слабое потребление портят настроения бизнесу.

Индекс настроений крупных компаний непроизводственного сектора упал до +33 в июне с +34 в марте, совпав с прогнозами рынка и ухудшившись впервые за два года.

Напротив, основной индекс, измеряющий настроение крупных производителей, вырос до +13 в июне с +11 в марте, превысив средний рыночный прогноз +12.

Это значение, самое высокое с марта 2022 года, отражает восстановление производства автомобилей и успех производителей в преодолении роста затрат на сырье посредством повышения цен.

Крупные компании планируют увеличить капитальные затраты на 11,1% в текущем финансовом году, заканчивающемся в марте 2025 года, после прироста на 10,6% в предыдущем году, показал танкан.

Исследование показало, что в знак растущего инфляционного давления индекс цен на продукцию вырос как для производителей, так и для непроизводственного сектора.

Ожидания долгосрочной корпоративной инфляции также немного повысились: компании прогнозируют, что инфляция достигнет 2,3% через три года и 2,2% через пять лет.

«Ожидания корпоративной инфляции, похоже, зафиксированы на уровне 2%, - отметил Ко Накаяма, главный экономист Okasan Securities. - Танкан является попутным ветром для Банка Японии в нормализации денежно-кредитной политики».

Индекс рынка акций Nikkei открылся в понедельник ростом на 0,12%, снизив прирост после танкана на ожиданиях того, что перспективы роста инфляции заставят Банк Японии вскоре поднять ставки.

Банк Японии отменил отрицательные процентные ставки в марте, полагая, что устойчивое достижение целевого показателя инфляции в 2% стало возможным. Глава регулятора Кадзуо Уэда дал понять, что есть вероятность дальнейшего повышения ставок, если базовая инфляция приблизится к 2%, как это прогнозируется.

Многие рыночные игроки ожидают, что Банк Японии снова повысит ставки в этом году, при этом некоторые делают ставку на вероятность принятия меры в июле. Другие видят препятствия на пути Банка Японии к столь скорым действиям.

Пересмотр исторических данных показал, что ВВП Японии сократился на 2,9% в годовом исчислении в январе-марте по сравнению с предыдущей оценкой сокращения на 1,8%, что отражает корректировки в прошлых данных по заказам на строительство.

ВВП за третий и четвертый кварталы прошлого года также был пересмотрен в сторону понижения.

Пересмотры, произошедшие в дополнение к недавним слабым данным по потреблению и производству, вероятно, повлияют на квартальные прогнозы экономического роста и цен Банка Японии, которые будут опубликованы на его заседании 30-31 июля.

Йошики Синке, экономист из Dai-ichi Life Research Institute, ожидает, что пересмотр ВВП приведет к значительному понижению прогноза роста на этот финансовый год.

«Интересно, сможет ли Банк Японии одновременно сократить покупки облигаций и повысить ставки в июле, когда наблюдается снижение темпов роста, показывающее, что экономика находится в худшем состоянии, чем предполагалось», - сказал он.