В отчетности Сбера инвесторы обращают внимание на замедление кредитования

Сегодня опубликованы сокращенные результаты ПАО Сбербанк по РПБУ за 2 месяца 2025 года.

Президент, председатель правления Сбербанка Герман Греф так прокомментировал достигнутые результаты: «В феврале продолжился тренд по снижению портфеля, стартовавший в конце прошлого года: на фоне высоких ставок в экономике и ограничений Банка России корпоративное и розничное кредитование сократились на 0,1% и 0,4% за месяц в реальном выражении. При этом Сбер за счет сохранения высокой операционной эффективности смог нарастить чистую прибыль на 13,5% год к году до 267,3 млрд рублей за первые два месяца и повысить достаточность общего капитала банка на 0,4 пп до 13,2%. Рентабельность капитала за январь-февраль 2025 года составила 23,2%».

Как отмечает президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов, в отчетности Сбера обращает на себя внимание замедление кредитования: «Общий розничный кредитный портфель (без автокредитов) в феврале сократился на 0,4%, корпоративный кредитный портфель уменьшился на 1,6%. Ипотечный портфель вырос на 0,3% — это близко к началу охлаждения рынка. Ранее регулятор в своих комментариях к ставке упоминал, что он смотрит на динамику рынка кредитования при принятии решений. Если рынок кредитования действительно начал замедляться, это может означать какие-то приятные для рынков решения на заседаниях ЦБ в марте-апреле, так как Сбер все-таки является локомотивом рынка кредитования. Эти возможные позитивные изменения отразятся позитивно и на котировках Сбера, которые, если к тому же будут изменения в санкционной политике, могут устремиться к отметке 350-360 руб. за акцию. Основная недооценка связана с объективными факторами, такими как санкции против российской банковской системы. Выручка банка растет темпами, опережающими официальный уровень инфляции — на 13,5% в годовом выражении, это позитивно для банка и его бумаг».

Аналитики «Т-Инвестиций» оценивают сегодняшние результаты Сбера умеренно позитивно: «Наш таргет на горизонте года — 347 руб. за акцию».

«Наша целевая цена по обыкновенной акции Сбербанка (MCX:SBER) — 330 руб», — сообщила Наталья Мильчакова, аналитик Investing.com.

В настоящий момент акции Сбера торгуются на уровне 320,02 руб., демонстрируя рост на 0,77% к уровню закрытия предыдущих торгов.

«Несмотря на снижение кредитного портфеля из-за высокой ключевой ставки, Сбербанк увеличил доходы и чистую прибыль за счёт сохранения операционной эффективности. Рентабельность капитала остаётся выше 23% в 2025 году. Ожидаем, что при выплате 50% от чистой прибыли за весь 2025 год дивиденды могут составить 37–38,5 руб. За первые два месяца года накоплено 6,2 руб. на акцию. Акции не отреагировали на отчёт и движутся вместе с рынком. Инвесторы уже получили результаты за 2024 год и теперь ждут решения о дивидендах и сами выплаты — это один из ключевых драйверов для акций в ближайшие несколько месяцев», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».