ЦБ Индии сохранил ключевую ставку, дав сигнал о предстоящем смягчении политики

Резервный банк Индии (RBI) сохранил ключевую процентную ставку без изменений, как и ожидалось, но изменил свою позицию по денежно-кредитной политике на «нейтральную», открыв дверь для снижения ставок уже в декабре.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC), в состав которого входят три представителя RBI и три внешних члена, сохранил ставку репо без изменений на уровне 6,50% на десятом заседании по ДКП подряд.

Однако комитет изменил свою политическую позицию с «убрать подстройку» на «нейтральную».

Комитет единогласно проголосовал за изменение позиции, но заявил, что будет однозначно сосредоточен на прочном выравнивании инфляции с целевым показателем при поддержке роста.

Пять из шести членов проголосовали за сохранение ставок. Недавно назначенный внешний член комитета Нагеш Кумар проголосовал за снижение ставки на 25 базисных пунктов.

«Большими усилиями лошадь инфляции была загнана в конюшню — это ближе к цели», — заявил управляющий Резервного банка Индии Шактиканта Дас, объявляя о решении по ставке.

«Мы должны быть очень осторожны, открывая ворота, поскольку лошадь просто может снова понести. Мы должны держать лошадь на коротком поводке, чтобы не потерять контроль», — сказал Дас.

Индия намерена удержать розничную инфляцию на уровне 4%.

80% из 76 экономистов, опрошенных агентством Рейтер, прогнозировали, что ставки останутся на прежнем уровне, но многие ожидали снижения, начиная с декабря.

В последний раз MPC менял ставки в феврале 2023 года, когда учетная ставка была повышена до 6,50%. Он повысил ставки на кумулятивные 250 базисных пунктов в период с апреля 2022 года по февраль 2023 года, когда экономика вышла из пандемии COVID-19 и инфляция взлетела.

«Мы по-прежнему ожидаем начала смягчения ставок с декабря с понижением на 25 базисных пунктов, но масштаб смягчения в этом цикле, как ожидается, будет незначительным с ограниченными возможностями для последовательного смягчения в каждой политике (заседании)», — сообщила Упасна Бхардвадж, главный экономист Kotak Mahindra Bank.

IDFC FIRST Bank ожидает в общей сложности 50 базисных пунктов снижения ставок к марту 2025 года, начиная с понижения на 25 базисных пунктов в декабре.

Фондовые рынки выросли во главе с секторами, чувствительными к процентным ставкам, а доходность облигаций упала, поскольку центральный банк указал на предстоящее снижение ставок. Индийская рупия незначительно выросла сегодня

RBI отстал от своих мировых коллег в политике смягчения, поскольку местная инфляция оставалась выше целевого показателя из-за высоких цен на продукты питания. Центральные банки в развитых экономиках во главе с Федеральной резервной системой США в сентябре предприняли самое большое коллективное давление на снижение процентных ставок с момента широкомасштабного смягчения в начале пандемии COVID-19.

Годовая розничная инфляция второй месяц подряд остается ниже целевого показателя центрального банка в 4%, составив 3,65% в августе, но выше пересмотренных 3,60% в июле и прогноза экономистов в 3,5%.

Центральный банк ожидает, что инфляция в среднем составит 4,5% в финансовом году 2024-2025, что осталось без изменений по сравнению с прогнозом, предоставленным на августовском заседании.

В то время как недавнее обострение напряженности на Ближнем Востоке окутало туманом перспективы траектории инфляции, также начали возникать опасения по поводу экономического роста.

Высокочастотные индикаторы, такие как производственный PMI, замедлились до восьмимесячного минимума в сентябре, в то время как услуги PMI снизились до 10-месячного минимума, показали последние данные. Общий рост экономики Индии замедлился до 6,7% в июньском квартале.

Однако Центробанк сохранил свой прогноз роста ВВП на текущий финансовый год на уровне 7,2%.

Существующий и ожидаемый баланс инфляции и роста создал условия для изменения позиции денежно-кредитной политики, указал Дас.

На последней миле дезинфляции есть большая уверенность, подчеркнул Дас, добавив, что сохраняются значительные риски из-за неблагоприятных погодных условий, геополитического конфликта и недавнего роста цен на некоторые сырьевые товары.