Слабый индекс деловой активности в Китае указывает на критические точки экономики

Производственная активность Китая упала до пятимесячного минимума в июле, поскольку заводы столкнулись с падением новых заказов и низкими ценами. Это следует из данных официального опроса, который предсказывает на тяжелое второе полугодие для мирового производственного центра.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) Национального бюро статистики (НБС) сократился третий месяц подряд, снизившись до 49,4 с 49,5 в июне, что ниже отметки в 50, отделяющей рост от сокращения, но немного выше среднего прогноза в 49,3 в опросе агентства Рейтер.

Настроения производителей остаются мрачными, поскольку внутренний спрос все больше оказывается под угрозой, а внешнее давление из-за торговой напряженности принимает угрожающие размеры для экономики Китая стоимостью $18,6 трлн, которая росла медленнее, чем ожидалось, во втором квартале.

Производители сообщили, что отпускные цены были самыми низкими за последние 13 месяцев, в то время как занятость оставалась отрицательной, а ее субиндекс последний раз рос в феврале 2023 года, указывая на вялую внутреннюю экономику и растущую зависимость Китая от экспорта для импульсов роста.

Утешение не нашло в июльском новом субиндексе экспортных заказов, который сократился третий месяц и показал, что владельцы фабрик продолжали снижать цены, чтобы стимулировать исходящие поставки.

Более того, надежды на то, что сильный экспорт вызовет более широкое восстановление экономики, были разбиты экстремальными погодными условиями, поскольку наводнения и высокие температуры нанесли ущерб производственным линиям в июле, отметил старший статистик NBS Чжао Цинхэ.

Однако власти, по-видимому, не спешат осознавать масштаб растущих проблем экономики.

«Единственный положительный момент в том, что недавняя потеря импульса, похоже, заставила чиновников более серьезно отнестись к увеличению скорости краткосрочной политической поддержки», — сказал Гэри Нг, помощник экономиста Capital Economics, добавив, что это «должно лечь в основу восстановления активности в ближайшие месяцы».

Потребители сократили расходы на дорогостоящие товары и отказались от дорогих товаров. Продажи автомобилей, крупнейший компонент розничных продаж в Китае, упали третий месяц в июне. Starbucks, имеющая тысячи точек продаж на своем втором по величине рынке, сообщила о падении квартальных продаж в Китае на 14%, поскольку любители кофе перешли на более дешевые предложения.

Власти на заседании высшего органа принятия решений правящей Коммунистической партии пообещали дополнительные стимулы, чтобы побудить группы с низким и средним доходом тратить больше, но не стали объявлять о конкретных шагах.

Аналитики заявили, что меры по поддержке потребления домохозяйств вряд ли существенно ускорят восстановление экономики.

Госплан Китая объявил, что половина из 300 млрд юаней ($41,40 млрд), которые будут выпущены в виде сверхдлинных казначейских облигаций, будет выделена на поддержку программы потребительских обменов, но эта сумма эквивалентна всего 0,12% от объема производства и 0,3% от объема розничных продаж 2023 года.

Одной из главных причин, по которой люди в Китае не тратят деньги, является то, что 70% благосостояния домохозяйств хранится в недвижимости, а цены на жилье в июне упали самыми быстрыми темпами за девять лет.

Эта проблема усугубляется тем фактом, что сектор недвижимости раньше составлял около четверти экономики, что делало его ключевым драйвером роста.

Однако строительный субиндекс PMI рос медленнее в июле, что указывает на снижение спроса на новые квартиры и другие строительные проекты.

Официальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) для непроизводственной сферы, который включает услуги и строительство, снизился до 50,2 в июле с 50,5 месяцем ранее.

Аналитики разделились во мнениях относительно того, в какой степени политики пересмотрят более сильное стимулирование, поскольку экономика по-прежнему демонстрирует мало признаков улучшения.

Ван Тао, главный экономист UBS по Китаю и глава азиатского экономического отдела, заявила, что дальнейшее сокращение объема резервов коммерческих банков и снижение стоимости заимствований могут быть на картах, но не видит, что политики выберут новую стратегию.

«Мы ожидаем скромной поддержки политики в оставшуюся часть 2024 года, которая может в значительной степени следовать предыдущим настройкам политики в последние несколько месяцев, но без каких-либо новых крупных стимулов», — добавила она.