Сектор здравоохранения США: падение акций и критика бизнес-моделей

Американский сектор здравоохранения столкнулся с серьезными вызовами, которые вызвали резонанс на фондовых рынках. В среду акции крупнейших медицинских компаний, таких как UnitedHealth Group, Cigna и CVS Health, упали более чем на 5%. Причиной стали опасения инвесторов, связанные с законодательными инициативами и растущей критикой со стороны пациентов, что может вынудить компании пересмотреть свои бизнес-модели.

В центре внимания находятся так называемые менеджеры по аптечным льготам (PBM) — ключевые посредники в цепочке поставок лекарств. Эти структуры играют значительную роль в формировании цен на лекарства, так как именно они договариваются с производителями о скидках, определяют перечень лекарств, покрываемых страховкой, и возмещают аптекам стоимость рецептов. Однако PBM уже давно подвергаются критике за недостаточную прозрачность и обвинения в манипуляциях, которые могут завышать стоимость лекарств для конечных потребителей.

Федеральная торговая комиссия США (FTC) расследует деятельность PBM с 2022 года. Обвинения включают завышение цен на лекарства, обман работодателей и вытеснение независимых аптек. Эти обвинения стали основой для нового двухпартийного законопроекта, направленного на реформирование индустрии.

Предложенный законопроект Сената, поддерживаемый сенаторами Элизабет Уоррен и Джошем Хоули, ставит своей целью разорвать связи между медицинскими страховыми компаниями и PBM. В частности, предполагается, что компании, владеющие PBM, будут обязаны в течение трех лет отказаться от своих аптечных подразделений. Законопроект поддерживается аналогичной инициативой в Палате представителей, что подчеркивает серьезность намерений законодателей.

Элизабет Уоррен выразила уверенность в необходимости реформ:

«PBM манипулировали рынком, чтобы обогатиться — взвинчивая цены на лекарства, обманывая работодателей и вытесняя небольшие аптеки из бизнеса».

В пресс-релизе Уоррен указала, что совмещение владения PBM и аптеками создает явный конфликт интересов. Такой подход позволяет компаниям извлекать выгоду за счет пациентов и независимых аптек, что, по мнению законодателей, недопустимо.

Падение акций медицинских компаний также связано с недавними трагическими событиями. Убийство Брайана Томпсона (Brian Thompson), генерального директора страхового подразделения UnitedHealth Group, вызвало шквал обсуждений в обществе. На фоне этого происшествия общественное внимание вновь обратилось к проблемам медицинского страхования и стоимости лекарств, что усилило давление на компании сектора.

Крупнейшие PBM, включая Optum Rx (UnitedHealth Group), Caremark (CVS Health) и Express Scripts (Cigna), выписывают около 80% всех рецептов в США. Их доминирующее положение на рынке ставит под сомнение конкурентоспособность системы, а также вызывает обеспокоенность по поводу прозрачности их операций.

Инвесторы внимательно следят за развитием ситуации, осознавая, что возможные изменения бизнес-моделей могут повлиять на прибыльность медицинских гигантов. Давление на PBM, наряду с требованиями пересмотреть структуру их взаимодействия со страховщиками, ставит под угрозу традиционные подходы к управлению цепочкой поставок лекарств.

Критика PBM обострилась в контексте общего недовольства высокой стоимостью медицинских услуг в США. Пациенты и законодатели требуют большей прозрачности и снижения цен, что подталкивает медицинскую индустрию к трансформации. Однако такие изменения могут занять годы и потребуют серьезных усилий, как со стороны частного сектора, так и со стороны властей.

Американский медицинский сектор оказался на пороге значительных перемен. Давление со стороны законодателей, общественная критика и расследования FTC создают условия, в которых крупнейшие компании вынуждены будут пересматривать свои бизнес-модели. Хотя изменения направлены на повышение прозрачности и снижение цен, их реализация может столкнуться с мощным сопротивлением со стороны индустрии.

Акции медицинских гигантов уже демонстрируют реакцию на текущие события, но долгосрочные последствия для индустрии пока остются неопределенными.