Рынок труда США охлаждается, безработица растет

Экономические тревоги в США усиливаются: рост занятости в июле оказался слабее ожиданий, а пересмотр данных за два предыдущих месяца выявил значительное занижение реальных показателей — на 258 000 рабочих мест. Министерство труда сообщило также о повышении уровня безработицы до 4,2%, что усилило спекуляции о возможном снижении процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в ближайшее время.

Слабая динамика занятости и неожиданный пересмотр

По данным Бюро статистики труда (BLS), в июле было создано всего 73 000 рабочих мест, что заметно ниже ожидаемых 110 000. При этом:

• Число рабочих мест в июне пересмотрено вниз до 14 000, а не на 147 тысяч, как сообщалось ранее;
• Показатель за май пересчитан до 19 000, вместо 144 000.

Это самый слабый двухмесячный результат за последние пять лет. По словам аналитиков, такие масштабные пересмотры «больше обычных», и вызваны поступлением новых данных от работодателей и госучреждений, а также корректировкой сезонных коэффициентов.

Рост безработицы и сокращение рабочей силы

Уровень безработицы в июле поднялся до 4,2%, совпав с прогнозами, но всё же отразив нарастающие проблемы на рынке труда. Альтернативный показатель — расширенная безработица (включающая частично занятых и отчаявшихся найти работу) — вырос до 7,9%, что стало максимумом с марта 2023 года.

Особенно тревожной оказалась оценка занятости домохозяйств: по этой методике, количество работающих сократилось на 260 000 человек, а доля экономически активного населения снизилась до 62,2% — самого низкого уровня с ноября 2022 года.

Продолжительность безработицы тоже растёт: средняя длительность поиска работы достигла 24,1 недели, а число тех, кто не может найти работу более полугода, превысило 1,82 млн человек — это почти четверть всех безработных.

«Это переломный момент», — заявила Хизер Лонг (Heather Long), главный экономист Navy Federal Credit Union. — «Рынок труда явно теряет устойчивость».

Факторы давления: пошлины, ставки, неопределённость

Среди причин охлаждения:

Торговые пошлины, введённые президентом США Дональдом Трампом против десятков стран, включая Канаду и Китай. Эти меры повышают цены и создают неопределённость, сдерживая найм.

Жёсткая позиция ФРС, которая оставила базовую ставку без изменений на уровне 4,25%–4,5% на этой неделе, несмотря на давление со стороны Белого дома.

Президент Трамп резко отреагировал на это решение, призвав в Truth Social немедленно снизить ставку и назвав главу ФРС Джерома Пауэлла «катастрофой» и «упрямым идиотом». Позже он добавил:

«Если он отказывается — совет должен взять всё под контроль и сделать то, что все понимают: пора снижать ставки!»

Тем не менее, после публикации отчёта о занятости вероятность снижения ставки в сентябре выросла до 75,5%, согласно данным CME Group, против 40% накануне.

Где сохраняется рост

На фоне общего спада, основной рост рабочих мест пришёлся на здравоохранение (+55 000) и социальную помощь (+18 000) — эти два сектора обеспечили 94% всего прироста.

Небольшой прирост также показали розничная торговля (+16 000) и финансы (+15 000), но профессиональные и бизнес-услуги потеряли 14 000 рабочих мест.

Госслужба продолжает сокращаться: в июле уволено ещё 12 000 федеральных работников, а с января — уже 84 000. Это отчасти связано с кампаниями по оптимизации аппарата, включая деятельность нового Министерства эффективности правительства (DOGE), которое в своё время возглавлял Илон Маск.

Фундаментальные риски: иммиграция и старение

Спрос и предложение на рынке труда снижаются одновременно. По мнению главы ФРС Пауэлла, это создает «баланс», но при этом свидетельствует о рисках замедления.

Среди структурных факторов:

• Резкое сокращение иммиграции, вызванное жёсткой антимиграционной политикой Трампа;
• Ускорившийся уход на пенсию поколения бэби-бумеров.

В результате, по оценкам экономистов, экономике теперь достаточно создавать лишь около 100 000 рабочих мест в месяц, чтобы соответствовать росту трудоспособного населения.

***

Рынок труда США подаёт тревожные сигналы: темпы найма падают, безработица растёт, а экономическая неопределённость, усиленная тарифной политикой и инфляционным давлением, заставляет работодателей сдерживать расширение штата.

ФРС оказалась перед выбором: сохранять осторожность или перейти к смягчению денежной политики. С каждым новым отчётом позиции сторонников снижения ставки укрепляются, особенно если негативная динамика продолжится в августе.