Standard Chartered сохраняет оптимизм в отношении китайских акций

Фото: Qwen

Британский банк Standard Chartered подтвердил позитивный взгляд на китайский фондовый рынок, заявив, что акции компаний из КНР выглядят всё более привлекательными после периода консолидации. По мнению аналитиков банка, текущие оценки стали заметно ниже, а рост корпоративных прибылей, который оказался слабым в 2025 году, имеет все шансы восстановиться в 2026-м. В качестве ключевых факторов называются смягчение денежно-кредитной политики, относительно устойчивый глобальный экономический рост и продолжающийся поток инвестиций, связанных с развитием искусственного интеллекта.

Главный инвестиционный директор Standard Chartered по Северной Азии Рэймонд Чэн (Raymond Cheng) подчеркнул, что рынок прошёл фазу охлаждения, которая сделала оценки китайских акций более привлекательными для долгосрочных инвесторов. По его словам, именно эффект низкой базы 2025 года может сыграть важную роль в ускорении роста прибыли компаний в следующем году. Дополнительным позитивным фактором станет 2026 год, который совпадает с началом 15-го пятилетнего плана Китая. Банк ожидает, что в этот период власти могут активнее применять более точечные меры стимулирования экономики, направленные на поддержку роста и ключевых отраслей.

Исходя из этой логики, Standard Chartered сохранил рекомендацию «выше рынка» по китайским акциям. В банке прогнозируют, что индекс Hang Seng в базовом сценарии будет торговаться в диапазоне 28 000–30 000 пунктов в течение ближайших 12 месяцев. Такой диапазон предполагает умеренный, но устойчивый потенциал роста по сравнению с текущими уровнями и отражает ожидания постепенного улучшения фундаментальных показателей компаний.

При этом аналитики подчёркивают, что риски по-прежнему сохраняются. В случае ухудшения рыночных настроений, усиления геополитической напряженности или недостаточной поддержки со стороны экономической политики индекс Hang Seng может опуститься в более низкий диапазон — примерно до 26 000–28 000 пунктов. Таким образом, банк признаёт асимметрию рисков, но считает базовый сценарий восстановления более вероятным.

Оптимистичный настрой Standard Chartered формируется на фоне недавней глобальной коррекции рынков. В ноябре инвесторы резко пересмотрели свои ожидания в отношении сектора искусственного интеллекта, что привело к распродаже активов после стремительного роста оценок и масштабных капитальных затрат технологических компаний. На этом фоне вновь усилились разговоры о возможном «пузыре» в ИИ-секторе, и этот вопрос, по мнению аналитиков банка, будет активно обсуждаться и в следующем году.

Тем не менее Standard Chartered считает, что текущий цикл принципиально отличается от предыдущих эпизодов, таких как пузырь доткомов в начале 2000-х. В отличие от той эпохи, сегодняшние инвестиции в искусственный интеллект подкреплены реальным ростом выручки компаний и устойчивыми денежными потоками. Это означает, что даже при высокой оценке отдельных активов у рынка есть фундаментальная основа, способная поддерживать долгосрочный рост, а не только спекулятивный интерес.

Для Китая этот фактор имеет особое значение, поскольку страна активно развивает собственные технологические экосистемы и стремится сократить зависимость от внешних поставщиков в стратегически важных отраслях. Инвестиции в ИИ, полупроводники и цифровую инфраструктуру могут стать одним из драйверов восстановления корпоративных прибылей и усилить интерес международных инвесторов к китайскому рынку, особенно если макроэкономическая политика будет оставаться стимулирующей.