Рынки ожидают умеренного ослабления китайской валюты

Мировые финансовые рынки внимательно следят за политикой Китая в отношении курса юаня, особенно на фоне скорого старта второго президентского срока Дональда Трампа. Основной вопрос, который волнует инвесторов, — станет ли Китай использовать обесценивание юаня в качестве инструмента противодействия американским тарифам на импорт. Однако аналитики склоняются к мнению, что масштабная девальвация, подобная той, что произошла в первый срок Трампа, принесёт больше вреда, чем пользы для экономики КНР.

Китай, вероятно, готовится к медленному ослаблению курса юаня в ответ на укрепление доллара. Форвардные контракты и процентные деривативы указывают на то, что курс юаня может упасть на 5–6% к концу года. Однако прогнозируемое ослабление будет умеренным, так как радикальные меры в условиях множества экономических проблем в Китае могут усугубить и без того сложную ситуацию.  

Во время первого срока Дональда Трампа юань ослаб более чем на 12% из-за торговой войны между США и Китаем, сопровождавшейся взаимным введением тарифов. Теперь с угрозой поышения пошлин до 60% на импорт китайских товаров, рынки ожидают, что Китай будет действовать осторожнее. Экономика уже ослаблена, а доля экспорта в США в общей торговле КНР снизилась, что делает масштабную девальвацию менее оправданной.  

На фоне общего ослабления юаня, который уже достиг минимальных значений за последние три года, звучат прогнозы о его дальнейшем падении до уровня 7,5 за доллар. Однако значительная часть этой динамики связана с разницей процентных ставок между Китаем и США. Разрыв составляет около 300 базисных пунктов, что создаёт дополнительное давление на китайскую валюту.  

Народный банк Китая (НБК) пытается сдерживать ослабление юаня, чтобы избежать финансовой нестабильности. Стабильный курс важен не только для поддержания внутренней уверенности в экономике, но и для предотвращения утечки капитала за рубеж. Уход портфельных инвесторов из Китая и растущая популярность доллара создают дополнительные риски для финансовой системы. НБК имеет достаточные валютные резервы и опыт для управления ситуацией, но продолжает осторожно реагировать на внешние вызовы.  

Аналитики отмечают, что НБК предпринимает ряд мер для сохранения стабильности курса. Например, фиксируется более высокий торговый коридор юаня, приостанавливается программа покупки облигаций, а компании получают стимулы для привлечения долларов из-за рубежа. Тем не менее торгово-взвешенный индекс юаня CFETS остаётся на высоком уровне, показывая, что китайская валюта остаётся относительно сильной по сравнению с другими валютами.  

Эксперты сходятся во мнении, что Народный банк Китая не допустит резкого ослабления юаня. Уровень 7,7 за доллар рассматривается как верхний предел, за которым начнутся существенные экономические риски. В краткосрочной перспективе давление на юань сохранится, однако центральный банк стремится контролировать ситуацию, чтобы ослабление не подорвало торговую стабильность.  

Экономическая стратегия Китая в 2025 году будет направлена на смягчение денежно-кредитной политики и поддержку роста, однако приоритет будет отдан стабильности юаня. Ожидания инвесторов подтверждают, что дальнейшие действия НБК будут сосредоточены на балансе между сохранением конкурентоспособности экспортеров и предотвращением валютных рисков.