Представители ФРС выступают за дальнейшее снижение ставок, но расходятся во мнениях о темпах

Четыре представителя руководства ФРС выразили свою поддержку курсу на дальнейшее снижение процентных ставок, но, по-видимому, разошлись во мнениях о том, насколько быстро или как далеко, по их мнению, должно зайти снижение.

Трое из них, ссылаясь на силу экономики и неопределенные перспективы, высказались за то, чтобы идти медленно, используя такие слова, как «скромный» и «постепенный», чтобы описать свои взгляды на правильный темп снижения ставок.

В свою очередь, президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, заявила, что, по ее мнению, политика ФРС «очень жесткая» и не считает, что сильная экономика, пока инфляция продолжает снижаться, должна удерживать центральный банк от дальнейшего снижения ставок.

Эти замечания дают некое понимание того, что, как ожидается, станет широкими, но закрытыми дебатами на предстоящем заседании ФРС по вопросам денежно-кредитной политики 6-7 ноября.

После пятницы американские центральные банкиры будут соблюдать коммуникационную блокаду — они будут воздерживаться от любых публичных комментариев относительно своих взглядов на денежно-кредитную политику — до тех пор, пока ФРС не объявит о своем решении по политике в конце двухдневного заседания 7 ноября.

«Хотя я поддерживаю снижение ограничительной политики, я бы предпочел избегать чрезмерных шагов, особенно с учетом неопределенности относительно конечного направления политики и моего желания не способствовать волатильности финансового рынка», — заявил президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид Обществу сертифицированных финансовых аналитиков Канзас-Сити в Миссури. По его мнению, снижение ставок должно быть постепенным и обдуманным.

Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан, выступая ранее в тот же день перед Ассоциацией индустрии ценных бумаг и финансовых рынков в Нью-Йорке, сделала аналогичные замечания.

«Если экономика будет развиваться так, как я ожидаю в настоящее время, стратегия постепенного снижения учетной ставки до более нормального или нейтрального уровня может помочь управлять рисками и достичь наших целей», — сказала она.

В прошлом месяце ФРС снизила процентную ставку на большую, чем ожидалось, половину процентного пункта, до диапазона от 4,75% до 5%, учитывая охлаждение как инфляции, так и рынков труда. Это было первое снижение ставки за четыре года.

Экономические прогнозы политиков ФРС, опубликованные в то время, показали, что большинство считало, что более длительное и, вероятно, меньшее снижение процентной ставки было бы целесообразным.

С тех пор высокие розничные продажи и более высокий, чем ожидалось, рост занятости в сентябре усилили предположения о том, что ФРС может снижать ставки еще медленнее, возможно, даже приостановив их на заседании по установлению ставок в следующем месяце или на заседании в декабре.

Дейли в веб-интервью с Wall Street Journal не дала никаких указаний на то, что она поддержит приостановку.

«Я не видела никакой информации, которая бы предполагала, что мы не продолжим снижать процентную ставку в соответствии с достижением этого прочного роста, — сказала она, когда ее спросили о ноябрьском решении. — Это очень жесткая процентная ставка для экономики, которая уже находится на пути к инфляции в 2%, и я не хочу видеть дальнейшее замедление рынка труда».

Она добавила, что ФРС должна быть «открытой» к возможности того, что более сильный рост производительности может позволить экономике расти быстрее, не подталкивая инфляцию, что позволит центральному банку продолжать снижать ставки.

Из четырех должностных лиц ФРС, выступивших в понедельник, Дейли является единственным действующим избирателем в Федеральном комитете по открытым рынкам, устанавливающем денежно-кредитную политику, хотя все политики присутствуют на заседаниях и высказывают свое мнение.

Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари в понедельник, по-видимому, одобрил медленный подход к снижению ставок, повторив свой призыв к «умеренному» снижению процентных ставок в течение следующих «нескольких кварталов».

Он сказал, что сила экономики показывает, что конечная точка покоя для учетной ставки — так называемая нейтральная ставка, при которой стоимость заимствований не замедляет и не стимулирует рост — может быть выше, чем в прошлом, на что также указал Шмид.

«Мы хотим сохранить рынок труда сильным и хотим снизить инфляцию до наших 2%-ных целевых показателей», — сказал Кашкари, а соответствующий путь процентных ставок будет «зависеть от данных».

По оценке Кашкари, резкое ухудшение ситуации на рынке труда может побудить его выступить за более быстрые сокращения. «Если бы мы увидели ослабление, как реальные доказательства того, что рынок труда быстро слабеет, то это бы сказало мне, как одному из политиков: “Эй, может быть, нам следует снизить нашу процентную ставку быстрее, чем я сейчас ожидаю”», — сказал Кашкари, выступая в здании муниципалитета Торговой палаты округа Чиппева-Фолс.