Потребительские расходы в США в апреле превзошли ожидания, инфляция продолжает расти

В апреле потребительские расходы в США превзошли ожидания, что положительно сказалось на перспективах экономического роста во втором квартале, однако инфляция также усилилась. Согласно «любимому» показателю Федеральной резервной системы, инфляция в апреле увеличилась на 0,4%, а по сравнению с прошлым годом - на 4,7%.

По данным, опубликованным в пятницу, индекс расходов на личное потребление (PCE), который тщательно отслеживает ФРС, показал стабильно высокий уровень инфляции в апреле, что может привести к продолжительному сохранению высоких процентных ставок.

По сообщению Министерства торговли, годовая инфляция составила 4,7%, что на 0,1 процентного пункта выше, чем ожидалось.

Включая продовольственные товары и энергоносители, базовый индекс расходов на личное потребление также увеличился на 0,4% и на 4,4% по сравнению с прошлым годом, превышая показатель в 4,2% в марте.

Несмотря на повышенный уровень инфляции, потребительские расходы остались стабильными, а личные доходы выросли.

Министерство торговли США сообщило, что потребительские расходы взлетели на 0,8% в прошлом месяце, а личные доходы увеличились на 0,4%. Данные за март были скорректированы в сторону повышения, указывая на рост расходов на 0,1%. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост потребительских расходов на 0,4%. Потребительские расходы составляют более двух третей экономической активности в США.

Рост цен был почти равномерным: цены на товары выросли на 0,3%, а на услуги - на 0,4%. Цены на продовольственные товары незначительно снизились, а цены на энергоносители возросли на 0,7%. В годовом исчислении цены на товары выросли на 2,1%, а на услуги - на 5,5%, что свидетельствует о возвращении США к экономике, ориентированной на услуги.

Цены на продовольственные товары увеличились на 6,9% по сравнению с прошлым годом, а цены на энергоносители снизились на 6,3%. Оба показателя индекса расходов на личное потребление в текущем месяце являются наибольшими с января.

Всплеск потребительских расходов в прошлом месяце смягчил опасения экономистов о резком замедлении роста в текущем квартале. В первом квартале потребительские расходы росли наиболее быстрыми темпами за почти два года, но большая часть этого роста пришлась на январь. Слабость в феврале и марте привела к снижению потребительских расходов во втором квартале.

Сильный рост заработной платы на плотном рынке труда поддерживает потребительские расходы. Это придает стабильность рынку труда, способствует восстановлению промышленного производства и оживлению деловой активности, что говорит о том, что экономика восстанавливает свою скорость после 1,3% роста в годовом исчислении в первом квартале.

Однако, потребительские расходы замедлили свой рост после резкого роста в январе, поскольку американцы стали более чувствительными к ценам.

Джордж Матейо (George Mateyo), главный инвестиционный директор Key Private Bank, отметил, что сегодняшние результаты отчёта PCE, которые оказались выше ожидаемого, могут означать, что Федеральной резервной системе придётся перремсотреть свои планы на летний перерыв, так как потребители продолжают увеличивать свои расходы. «Ранее мы предполагали, что ФРС намеревалась сделать паузу и переоценить ситуацию, но теперь похоже, что работа ФРС по борьбе с инфляцией будет продолжена», - сказал он.

Отчет вышел всего за несколько недель до заседания ФРС по денежно-кредитной политике, которое запланировано на 13-14 июня.

Целью ФРС является годовая инфляция около 2%, и текущие уровни значительно превышают эту цель, что может привести к сохранению агрессивных мер, предпринятых американским центральным банком в течение последнего года.

Одной из целью повышения ставок ФРС является сокращение спроса. Однако данные по расходам в апреле показывают, что потребители продолжали тратиться, несмотря на повышенные ставки и сильную инфляцию, что может дать политикам больше пространства для манёвра.

Сразу после выхода отчета вероятность того, что ФРС повысит процентную ставку на четверть процентного пункта на июньском заседании, выросла до 56%. Перед заседанием выйдут ещё два набора ключевых данных: отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе за май, который будет опубликован на следующей неделе, и индекс потребительских цен, который выйдет 13 июня.

Отдельный отчет Министерства торговли США также указывает на неожиданный рост спроса на товары длительного пользования в апреле на 1,1%. Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали снижения на 0,8%. За исключением транспорта, который вырос на 3,7%, новые заказы упали на 0,2%.

Для поддержания своих расходов потребители вынуждены были обратиться к своим накопленным средствам, при этом уровень личных сбережений составил 4,1%, что на 0,4 процентных пункта ниже, чем в марте. Кроме того, государственные социальные пособия сокращаются, и предполагается, что у большинства домохозяйств с низким уровнем дохода исчерпаны сбережения, накопленные во время пандемии COVID-19.

Эти данные поступают в условиях высокой степени неопределенности относительно будущего экономики США. Ожидания рецессии в конце текущего года высоки в свете прогнозируемого повышения процентных ставок, возможного кризиса в банковском секторе и всестороннего давления на потребителей.

Тем не менее, отчет, опубликованный в четверг, показал, что экономика выросла в первом квартале более значительно, чем изначально сообщалось. ВВП увеличился на 1,3% в годовом исчислении по сравнению с предыдущей оценкой в 1,1%.

Протоколы майского заседания ФРС, опубликованные в среду, выявили разногласия среди политиков относительно дальнейших шагов в отношении денежно-кредитной политики. Члены Федерального комитета по открытым рынкам США (FOMC)  стремятся найти баланс между более высокой инфляцией, чем ожидалось, и побочными эффектами, связанными с  проблемами в банковском секторе.

Материалы на эту тему также можно прочитать: