Национальный банк Швейцарии снизил ставку и готовится к дальнейшему замедлению инфляции

Швейцарский национальный банк (SNB) предпринял новый шаг по смягчению своей денежно-кредитной политики, снизив процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1,00%. Это снижение стало третьим в этом году и отражает продолжающиеся усилия банка по борьбе с инфляцией, которая в Швейцарии остается на минимальных уровнях. В этом контексте SNB оставляет дверь открытой для дальнейшего снижения ставок в будущем, чтобы поддерживать ценовую стабильность.

Инфляция в Швейцарии замедлилась до 1,1% в августе 2024 года, оставаясь в целевом диапазоне SNB в 0-2% на протяжении последних 15 месяцев. Такое снижение инфляционного давления позволило банку предпринять третий шаг по смягчению политики в этом году, что полностью соответствует аналогичным действиям Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Федеральной резервной системы США (ФРС), которые также недавно снизили свои процентные ставки.

Глава SNB Томас Джордан (Thomas Jordan), который завершает свою 12-летнюю карьеру на посту председателя центрального банка, подтвердил, что инфляционное давление в Швейцарии значительно ослабло, что создало условия для дальнейшего снижения ставок. В своем заявлении на пресс-конференции после заседания по денежно-кредитной политике Джордан отметил, что в ближайшие кварталы может потребоваться дальнейшее снижение процентной ставки SNB для обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе.

Национальный банк Швейцарии также пересмотрел свои прогнозы по инфляции на ближайшие годы. На 2024 год прогноз был снижен с 1,3% до 1,2%, а на 2025 год — с 1,1% до 0,6%. Прогноз на 2026 год также был уменьшен с 1,0% до 0,7%. Эти корректировки отражают продолжающееся снижение инфляции и укрепление швейцарского франка, который в августе 2024 года достиг самого высокого уровня за девять лет по отношению к евро.

Несмотря на этот шаг, аналитики ожидают, что SNB может вновь снизить ставки в декабре 2024 года. Экономист Карстен Юниус (Karsten Junius) из J Safra Sarasin считает, что банк теперь более прозрачен в своих действиях, чем в предыдущие годы:

«Это самый сильный намек на будущие политические решения, который SNB давал в последние годы», - заявил он.

Тем не менее глава ЦБ ШвейцарииТомас Джордан на пресс-конференции уклонился от прямого ответа на вопрос о возможных дальнейших снижениях ставки, заявив, что это не является предопределенным сценарием.

Одной из ключевых причин для смягчения денежно-кредитной политики является укрепление швейцарского франка, что создает значительные трудности для швейцарских экспортеров. В августе швейцарский франк достиг своего максимального уровня по отношению к евро, что вызвало обеспокоенность со стороны бизнес-сообщества.

Swissmem (ассоциация малых, средних и крупных предприятий из Швейцарии, работающих в области машиностроения и электротехники, а также в смежных технологических отраслях) обратилась к SNB с призывом действовать как можно скорее, чтобы смягчить негативное влияние на экспорт. В своем заявлении Swissmem указала, что укрепление франка пришло в критический момент для экспортных отраслей, которые только начинают восстанавливаться после тяжелого года.

«Если не удастся сдержать восходящее давление [франка], эти надежды на восстановление рассеются», — заявила организация.

SNB признал, что укрепление валюты является одним из ключевых факторов для текущего снижения процентных ставок.

Эксперты полагают, что SNB может продолжить снижать ставки в ближайшие месяцы. Кайл Чепмен (Kyle Chapman), аналитик валютных рынков в Ballinger Group, отметил:

«Я ожидаю еще два движения на 25 базисных пунктов в декабре и марте как минимум, в первую очередь потому, что я не вижу никаких краткосрочных источников обесценивания франка без более жесткой позиции по интервенциям со стороны SNB».

Чепмен предполагает, что SNB может вернуться к нулевым процентным ставкам в ближайшее время, если ситуация с укреплением франка не изменится. В то же время председатель Национального банка Швейцарии Томас Джордан отметил, что не видит риска дефляции в ближайшее время, несмотря на текущие прогнозы по инфляции:

«Наш прогноз инфляции все еще находится в пределах ценовой стабильности, поэтому я не вижу никакого риска дефляции в ближайшее время».

Экономист Capital Economics Эдриан Преттеджон (Adrian Prettejohn) добавил, что SNB, вероятно, начнет более активно использовать валютные интервенции, когда учетная ставка снизится до 0,5%.