Московская биржа ставит рекорды

Участники рынка оценивают итоги работы торговой площадки и указывают на изменение поведенческой модели инвесторов.

Московская биржа в сентябре 2025 года установила исторический рекорд по общему объему торгов, который достиг 162,7 трлн руб. Это на 29,8% больше, чем годом ранее, и на 13% выше, чем в августе 2025 года. Основной вклад в рекорд внес денежный рынок с оборотом 124,5 трлн руб. (+42% г/г). Значительно выросли объемы на срочном рынке — 14,1 трлн руб. (+48% г/г). На фондовом рынке общий оборот составил 6,1 трлн руб., где рынок облигаций показал рост до 3,4 трлн руб., в то время как рынок акций сократился до 2,7 трлн руб. Суммарный объем торгов за январь-сентябрь 2025 года составил 1228 трлн руб., что на 13,5% превышает показатель прошлого года.

«Сентябрь показал, что ключевая активность на Московской бирже сосредоточена на денежном рынке, который стал главным источником ликвидности для участников. Акции и облигации остаются второстепенными по объему, а интерес к срочному рынку продолжает стабильно расти», — констатируют аналитики «Цифра брокер».

«Денежный и срочный рынки — ключевые драйверы. Основной вклад в рекорд внесли операции на денежном рынке, объем которого достиг 124,5 трлн руб. При этом срочный рынок показал самый мощный рост, увеличившись почти наполовину по сравнению с августом. Это говорит об огромной спекулятивной составляющей в рынке, которая может стать катализатором для резкого роста при появлении позитивных сигналов. Изменение предпочтений на МосБирже демонстрирует формирование новой поведенческой модели смещенной от пассивного инвестирования к активной работе с доступными инструментами», — отмечают аналитики «СОЛИД Pro Инвестиции».

«Торговая активность в сентябре заметно выросла практически на всех рынках, за исключением рынка акций. Самые высокие темпы прироста — у облигаций, фьючерсов и валютного сегмента, однако главный вклад в общий абсолютный объём традиционно внес денежный рынок, обновив месячный рекорд. Инвесторы сохраняют осторожность: в условиях всё ещё высокой ключевой ставки и продолжающейся геополитической неопределенности они предпочитают менее рискованные инструменты. Такая комбинация факторов пока не позволяет оборотам на рынке акций вернуться к росту», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Представленные результаты оцениваем как хорошие. Компания смогла поставить рекорд по месячным биржевым оборотам, причем демонстрирует уверенную положительную динамику всех сегментов рынка. Основным позитивом сентября считаем взлет оборотов на срочном рынке. Отметим и фондовый рынок, где уверенное развитие рынка облигаций перевешивает слабость рынка акций. Обороты на последнем снижаются второй месяц подряд и составили 2,7 трлн руб. (-10% м/м; -10% г/г), перейдя к негативной динамике в годовом сопоставлении на фоне высокой ставки и растущих опасений по ситуации в экономике и корпоративным прибылям. На операционном уровне бизнес Московской биржи, по нашему мнению, продолжает чувствовать себя очень уверенно. Наша целевая цена по акциям компании на горизонте 12 месяцев составляет 245 руб», — сообщает Евгений Локтюхов, эксперт аналитического центра ПСБ.

По мнению аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции», объем торгов на Московской бирже продемонстрировал позитивную динамику, что положительно отразится на финансовых результатах биржи. В третьем квартале 2025 года аналитики ожидают роста комиссионных доходов до 20,1 млрд рублей (+35,5% г/г) и до 56,5 млрд рублей за девять месяцев 2025 года (+25,7% г/г). Это стало возможным благодаря росту торговых дней с 190 в январе — сентябре 2024 года до 235 за девять месяцев 2025 года как за счет введения торгов в выходные дни, так и за счет роста среднедневного оборота. По мнению аналитиков сервиса, доля комиссионных доходов в общей выручке Московской биржи в 2025 году составит 51%, доля процентных — 49%, в то время как в 2024 году соотношение составляло 40 и 60% за счет существенного роста процентных доходов на фоне высокой ключевой ставки и бóльших клиентских остатков. Аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» считают, что рост комиссионных доходов частично поддержит общую выручку группы при снижении процентных доходов компании на фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России и уменьшения количества свободных денежных остатков клиентов. Следовательно, итоговый показатель чистой прибыли может находиться под давлением. Таким образом, акции Мосбиржи на текущий момент не входят в список фаворитов аналитиков.