Ключевой показатель инфляции ФРС вырос ниже ожиданий в ноябре

Данные, опубликованные Министерством торговли США в пятницу, указали на замедление инфляции, что стало долгожданным сигналом для Федеральной резервной системы (ФРС) и финансовых рынков. Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), который считается предпочтительным показателем инфляции для ФРС, вырос всего на 0,1% в ноябре по сравнению с октябрем. Годовой уровень инфляции составил 2,4%, что ниже прогнозируемого значения в 2,5%, хотя и остается выше целевого уровня ФРС в 2%.

Снижение инфляции вызывает сдержанный оптимизм, особенно в контексте напряженной экономической ситуации последних лет. Базовый показатель PCE, исключающий волатильные категории, такие как продукты питания и энергоносители, также увеличился на 0,1% за месяц и составил 2,8% в годовом выражении. Базовый показатель, который ФРС считает более надежным индикатором долгосрочных инфляционных трендов, остался неизменным по сравнению с октябрем, демонстрируя устойчивость тенденции к замедлению роста цен.

Цены на товары снизились на 0,4% в годовом выражении, что отражает спад в этом секторе, тогда как услуги продолжали дорожать, увеличившись на 3,8% за тот же период. Это подчеркивает структурные различия между различными сегментами экономики: услуги традиционно реагируют на инфляционные процессы медленнее, но их влияние остается значительным. Продукты питания подорожали на 1,4%, а цены на энергоносители снизились на 4%, что стало фактором, смягчившим общую инфляционную нагрузку.

Интересно отметить, что рынок жилья, который долгое время был одним из главных факторов инфляции, начал демонстрировать признаки охлаждения. В ноябре рост цен на жилье составил всего 0,2%, что дает надежду на стабилизацию в этом важном сегменте экономики.

Динамика доходов и расходов также сыграла свою роль в формировании инфляционных данных. Личные доходы американцев выросли на 0,3% в ноябре, что оказалось ниже прогнозируемого уровня в 0,4%. Потребительские расходы увеличились на 0,4%, что также немного уступило ожиданиям аналитиков. Несмотря на это, снижение личных сбережений до уровня 4,4% указывает на то, что американцы продолжают активно тратить, что может поддерживать экономическую активность.

Опубликованные данные появились спустя всего два дня после того, как ФРС приняла решение снизить базовую процентную ставку на четверть процентного пункта, установив ее в диапазоне 4,25%–4,5%. Тем не менее прогнозы на 2025 год были скорректированы: вместо ожидаемых четырех снижений ставок в сентябре, теперь ФРС планирует лишь два.

Председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что инфляция значительно приблизилась к целевому уровню, но предупредил о сохраняющейся неопределенности. Пауэлл сравнил текущую экономическую ситуацию с вождением в тумане, где требуется замедлить движение, чтобы избежать ошибок. Эта метафора отражает осторожный подход ФРС к изменению денежно-кредитной политики, что вполне оправдано на фоне нестабильных глобальных условий.