Инвесторы ожидают от властей Китая усиления мер стимулирования слабеющей экономики

Китайские власти выпустили дополнительные директивы по денежно-кредитной политике, но не предприняли никаких конкретных мер по стимулированию падающей экономики и внутреннего потребления, оставив инвесторов в нерешительности. Опубликованные данные о слабой деловой активности усилили давление на чиновников с целью заставить их действовать.

Производственная активность во второй по величине экономике мира упала в июле четвертый месяц подряд, в то время как секторы услуг и строительства балансировали на грани сокращения, что поставило под угрозу перспективы роста в третьем квартале.

Но официальные лица страны на пресс-конференции дали лишь расплывчатые обещания «изучить и сформулировать политику», развеяв надежды на то, что новые стимулы неизбежны после позитивных намеков на заседании Политбюро в этом месяце — и последовавшего за этим ралли фондового рынка.

«В перспективе необходима политическая поддержка, чтобы предотвратить сползание экономики Китая в рецессию, не в последнюю очередь потому, что внешние препятствия, похоже, будут сохраняться еще некоторое время», — пишет в своей аналитической записке Джулиан Эванс-Причард, глава отдела экономики Китая в Capital Economics.

«Если в ближайшее время не будет оказана конкретная поддержка, недавний спад спроса рискует стать самоусиливающимся», — полагает он.

Вторая по величине экономика мира росла низкими темпами во втором квартале, поскольку спрос ослабел внутри страны и за рубежом. Некоторые аналитики теперь предупреждают, что целевой показатель экономического роста правительства около 5% может оказаться под угрозой второй год подряд.

Однако многие аналитики говорят о том, что власти могут не захотеть применять какие-либо агрессивные стимулы для увеличения внутреннего потребления из-за опасений по поводу растущих долговых рисков, несмотря на срочность задачи.

Опубликованные данные показали, что активность в строительном секторе Китая, который является крупным работодателем в условиях широкого кризиса безработицы, была самой низкой с тех пор, как сбои на производстве, связанные с COVID-19, прекратились примерно в феврале, согласно официальному индексу менеджеров по закупкам (PMI) Национального бюро статистики.

«Резкое падение строительной активности является тревожным признаком потенциальной спирали смерти в секторе недвижимости», — указал Сюй Тяньчэнь, старший экономист Economist Intelligence Unit.

«Между тем, мы наблюдаем улучшение уровня запасов, предполагая, что с приближением сокращения запасов производственный сектор Китая достиг дна во втором квартале», — добавил он.

Производственный PMI вырос до 49,3 в июле с 49,0 в июне, оставаясь ниже отметки в 50 пунктов, которая отделяет рост от сокращения.

В последний раз этот индикатор указывал на снижение в течение более трех месяцев подряд в период с мая по октябрь 2019 года, до пандемии, что говорит о том, что негативные настроения среди руководителей предприятий стали особенно стойкими.

Непроизводственный PMI, который включает субиндексы деятельности в сфере услуг и строительства, упал до 51,5 с июньских 53,2, в то время как субиндекс строительства упал с максимума 65,6 в марте до 51,2 в этом месяце.

Высшее руководство Китая ранее в этом месяце пообещало усилить поддержку экономической политики, сосредоточив внимание на расширении внутреннего спроса, укреплении доверия и снижении рисков. Об этом сообщило Политбюро, высший директивный орган правящей Коммунистической партии.

Но иностранные инвесторы говорят, что слова политиков должны быть подкреплены реальными действиями, особенно в том, что касается исправления проблемного и погрязшего в долгах сектора недвижимости страны, прежде чем доверие восстановится.

Чистые покупки акций иностранцами в Китае за год остаются на уровне около 230 млрд юаней ($32,2 млрд), более или менее приостановившись после чистого притока в размере 186 млрд юаней в первом квартале, поскольку экономика растеряла свой постпандемический отскок.

Транснациональные компании также ищут лучшие финансовые или неденежные стимулы и гарантии в отношении все более непредсказуемой нормативно-правовой среды.

Объявленные сегодня Государственным советом Китая меры поддержки, нацеленные на внутреннее потребление в таких областях, как электромобили, жилье и туризм, были далеки от конкретных стимулов, к которым призывали инвесторы.

Данные PMI подтвердили ключевую роль, которую внутреннее потребление должно будет сыграть в активизации восстановления, при этом данные о новых экспортных заказах показывают ускорение темпов снижения.

Общий субиндекс PMI для новых заказов также показал сокращение в июле, хотя и более медленными темпами, чем в предыдущем месяце, что «предполагает дальнейшее понижательное давление в ближайшие месяцы», отметил Дэн Ван, главный экономист Hang Seng Bank China.

Материалы на эту тему также можно прочитать: