Инфляция в США стабилизировалась на уровне 2,9%

Августовские данные по инфляции и потребительским расходам в США показали, что экономика продолжает демонстрировать устойчивость несмотря на торговые войны и замедление на рынке труда. При этом Федеральная резервная система (ФРС) получила ещё один аргумент в пользу постепенного смягчения денежно-кредитной политики.

Согласно данным Министерства торговли США, ценовой индекс на личные потребительские расходы (PCE), который считается главным индикатором инфляции для ФРС, вырос в августе на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Годовой показатель составил 2,7%, что немного выше июльских 2,6%.

Более важный для регулятора базовый индекс (без учёта волатильных цен на продукты питания и энергоносители) остался неизменным — 2,9% в годовом выражении, прибавив 0,2% за месяц. Этот уровень совпал с прогнозами аналитиков и соответствует ожиданиям рынка.

Несмотря на то что целевой уровень ФРС остаётся на отметке 2%, текущие данные не стали неожиданностью для участников рынка и, скорее всего, не изменят планов регулятора по дальнейшему снижению ставок.

Август оказался удачным для американских потребителей:

• личные доходы выросли на 0,4% (ожидалось +0,3%);
• расходы увеличились на 0,6%, превысив прогнозы (+0,5%);
• норма сбережений поднялась до 4,6%.

Таким образом, несмотря на рост цен, потребители продолжают активно тратить, что поддерживает экономику. После весенней паузы, вызванной неопределённостью из-за тарифов, летом американцы вновь вернулись в магазины и торговые центры.

Интересно, что введённые администрацией президента США Дональда Трампа тарифы пока оказывают ограниченное влияние на инфляцию. Многие компании использовали заранее созданные запасы или приняли решение «поглотить» часть издержек, чтобы не перекладывать их напрямую на покупателей.

Разбивка по категориям:

• товары подорожали на 0,1%;
• услуги — на 0,3%;
• продукты питания — на 0,5%;
• энергетические товары и услуги — на 0,8%;
• жильё — на 0,4%.

Тем не менее эксперты отмечают, что наименее обеспеченные слои населения чувствуют тарифное давление сильнее: рост цен на продукты и импортные товары усиливает финансовую нагрузку, особенно на фоне сокращений в программе продовольственной помощи (SNAP).

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) на прошлой неделе уже снизил ключевую ставку на 0,25 п.п., до диапазона 4,00–4,25%. По мнению аналитиков, рынки почти уверены в новом снижении в октябре, тогда как вероятность декабрьского шага оценивается осторожнее.

Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что «риски для инфляции остаются смещёнными в сторону роста, тогда как рынок труда может столкнуться с новыми вызовами». Это отражает двойственную ситуацию: экономика сохраняет устойчивость за счёт высоких расходов и богатых домохозяйств, но неравенство в доходах делает картину менее оптимистичной.

Сильные потребительские расходы помогли ВВП США во втором квартале вырасти на 3,8% — рекорд за два года. Однако в третьем квартале рост, по оценкам, замедлится до 2,5%. Экономисты предупреждают, что к концу года траектория роста может ухудшиться: если фондовый рынок или цены на жильё начнут падать, эффект «богатства» иссякнет, а потребительская активность снизится.

Пока же американская экономика демонстрирует устойчивость, а ФРС осторожно движется в сторону смягчения денежно-кредитной политики.