HSBC: cильный квартал на фоне геополитических рисков и структурных реформ

Фото: ChatGPT

Крупнейший европейский банк HSBC отчитался о квартальной прибыли, которая превзошла ожидания аналитиков, несмотря на снижение по сравнению с прошлым годом. Успех был достигнут благодаря устойчивому росту в сегменте управления капиталом и корпоративно-институционального банкинга. Однако на фоне глобальной экономической нестабильности банк предупреждает о потенциальных рисках для будущей деятельности. Акции HSBC выросли более чем на 2% к середине торгового дня в Лондоне.

Финансовые результаты

Согласно отчету за первый квартал 2025 года, прибыль до налогообложения составила $9,48 млрд при прогнозе в $7,83 млрд. Выручка достигла $17,65 млрд, тогда как аналитики ожидали $16,67 млрд. Несмотря на это, по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, прибыль сократилась на 25%, а выручка — на 15%. Зато по отношению к предыдущему кварталу прибыль выросла на внушительные 317%.

Генеральный директор группы HSBC Жорж Эльхедери (Georges Elhedery) заявил, что результаты демонстрируют «устойчивую динамику, дисциплину в реализации стратегии и уверенность в достижении поставленных целей».

Выкуп акций и планы по реструктуризации

HSBC объявил о запуске нового выкупа акций на сумму до $3 млрд, который планируется завершить до публикации промежуточных результатов за 2025 год. Это больше, чем ожидалось: аналитики Morningstar прогнозировали, что объем программы составит около $2 млрд.

Среди стратегических шагов также — продолжающаяся реструктуризация, направленная на упрощение структуры банка и снижение издержек. С 1 января 2025 года в организации вступила в силу новая операционная модель, предусматривающая разделение бизнеса на четыре ключевых направления: Гонконг, Великобританию, корпоративный и институциональный банкинг, а также управление активами состоятельных клиентов. В рамках реформы ожидается ежегодная экономия в $1,5 млрд к концу 2026 года, что соответствует примерно 8% расходов на персонал. Однако издержки на выходное пособие и другие сопутствующие расходы составят $1,8 млрд в 2025–2026 годах.

Влияние глобальных торговых конфликтов

Несмотря на хорошие показатели, руководство HSBC предупреждает об экономических рисках, связанных с ростом протекционизма и глобальной торговой напряжённостью. Особенно остро эти риски ощущаются на фоне торговых мер, инициированных президентом США Дональдом Трампом. Хотя действие часть тарифов было приостановлено, пошлины на сталь, алюминий и автомобили остаются в силе, оказывая давление на активность бизнеса и потребительские настроения.

«Мы наблюдаем значительное снижение объемов торговых операций между США и Китаем в секторах, не получивших послаблений», — отметил Эльхедери. По его словам, банк провел стресс-анализ, согласно которому в «негативном, но реалистичном» сценарии ожидается снижение выручки на несколько процентов и дополнительные кредитные потери на сумму около $500 млн.

В первом квартале HSBC уже учел $900 млн в качестве ожидаемых кредитных потерь, из которых $150 млн напрямую связаны с экономической неопределенностью.

Азиатский рост и устойчивость в условиях неопределенности

Аналитики Jefferies отметили, что особенно положительная динамика была зафиксирована в Азии, в частности в Гонконге, где сегмент управления благосостоянием продемонстрировал рост клиентской базы на 29% квартал к кварталу. Только за первый квартал 2025 года в регионе было привлечено $16 млрд из общего объема в $22 млрд новых инвестиционных активов.

Ричард Хантер (Richard Hunter), глава инвестиционного подразделения Interactive Investor, подчеркнул, что акцент на работу с состоятельными клиентами в Азии становится ключевым направлением для банка. Это направление демонстрирует первые признаки успеха и укрепляет позиции HSBC в регионе.

Регуляторные вызовы и политические заявления

HSBC также участвует в публичной дискуссии по поводу реформирования банковского регулирования в Великобритании. Эльхедери высоко оценил меры правительства, направленные на поддержку внутреннего роста, но заявил, что некоторые правила, призванные изолировать розничные операции от более рискованных банковских операций, привели к блокировке ликвидности, подавлению конкуренции и теперь стали «избыточными». По мнению топ-менеджеров, это правило «устарело» и мешает эффективному распределению капитала.

Жорж Эльхедери, вместе с главами NatWest, Santander UK и Lloyds, на прошлой неделе подписал письмо к министру финансов Рейчел Ривз (Rachel Reeves) с призывом к реформам для улучшения потока капитала в бизнес. 

Кроме того, банк продолжает пересматривать глобальную структуру. В частности, объявлено о стратегическом обзоре операций в Мальте, а доля в китайском Bank of Communications снизится с 19,03% до около 16%, что приведет к списанию убытка до $1,6 млрд.

Прогнозы и цели остаются без изменений

Несмотря на потенциальные потрясения, HSBC подтвердил целевые показатели: рентабельность собственного капитала в диапазоне 14-16% (mid-teens) планируется сохранять в 2025–2027 годах. В 2024 году банк достиг показателя в 14,6%, и, по заявлениям руководства, сохраняет уверенность в достижении дальнейшего роста.

Также было объявлено о выплате промежуточного дивиденда в размере $0,10 на акцию, дополняющего прошлогоднюю выплату в размере $0,87 на акцию.

***

HSBC демонстрирует финансовую устойчивость и стратегическую гибкость в условиях геополитической неопределенности и экономических рисков. Сильные показатели по Азии, успешная реструктуризация и уверенная реализация стратегии дают банку основание сохранять амбициозные цели. Однако инвесторы должны внимательно следить за дальнейшим развитием глобальной торговой политики и возможными последствиями для мировой финансовой системы.