Экономика еврозоны демонстрирует устойчивость: ВВП во II квартале превзошел ожидания, а инфляция снизилась

Инфляция в еврозоне снизилась в июле, а новые данные показали рост экономической активности во втором квартале этого года, но экономисты все ещё опасаются рецессии.

Согласно предварительным данным, опубликованным в понедельник, общая инфляция в еврозоне в июле составила 5,3%, что ниже июньских 5,5%. Это, конечно, всё ещё намного выше целевого показателя Европейского центрального банка в 2%, но ситуация постепенно выправляется.

Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в июле осталась неизменной на уровне 5,5%, что, по словам Эндрю Кеннингема (Andrew Kenningham), главного экономиста Capital Economics по Европе, станет «разочарованием для политиков».

В прошлом году еврозона боролась с высокой инфляцией, что привело к тому, что ЕЦБ целый год подряд повышал ставки, чтобы снизить цены. На прошлой неделе Европейский центральный банк в очередной раз повысил ставки на четверть процентного пункта, доведя основную процентную ставку до 3,75%.

Первоначально ценовое давление в еврозоне в значительной степени было вызвано высокими затратами на энергоносители, но в последние месяцы наибольшую роль в этом сыграли цены на продукты питания. В этом месяце продукты питания, алкоголь и табак снова вызвали инфляцию — цены в июле выросли на 10,8%, что, тем не менее, ниже, чем в предыдущие месяцы.

Данные по инфляции появляются на фоне ранее угасающего роста, а ВВП в первом квартале этого года стагнировал. Но предварительные данные в понедельник показали, что рост ускорился во втором квартале, увеличившись на 0,3%, что выше 0,2%, ожидаемых аналитиками.

Однако Кеннингем из Capital Economics объяснил этот показатель ВВП во втором квартале разовым увеличением во Франции и Ирландии, что, по его словам, «дает ложное впечатление о базовой силе экономики».

«[Это] не меняет нашего мнения о том, что экономика движется к рецессии», — написал он в заметке после публикации данных.

«Без учета [Франции и Ирландии] рост ВВП составил бы всего 0,04% квартал к кварталу, или ноль с точностью до одного десятичного знака! Поскольку эти факторы вряд ли повторятся в ближайшие кварталы, а влияние ужесточения денежно-кредитной политики все еще усиливается, мы считаем, что ВВП еврозоны сократится во второй половине года».

Экономики как Франции, так и Ирландии оказались относительно устойчивыми во втором квартале: в первой показатель ВВП составил 0,5%, а во второй — 3,3%.

Старший экономист ING по еврозоне Берт Колейн (Bert Colijn) назвал Ирландию исключением.

«Без Ирландии рост сократился бы вдвое. Просматривая наиболее нестабильные компоненты, мы утверждаем, что экономика в целом находилась в застое», — сказал Колейн в заметке. «Судя по данным опроса, которые у нас есть за третий квартал, риски в ближайшие кварталы снижаются».

Испания также показала хорошие результаты, увеличившись на 0,4%. Однако Германия оказалась слабее за тот же трехмесячный период, не продемонстрировав никакого роста.