Deutsche Bank демонстрирует рост прибыли на фоне геополитической неопределенности

Фото: ChatGPT

Крупнейший немецкий банк Deutsche Bank опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2025 года, которые превзошли ожидания рынка.

Чистая прибыль, приходящаяся на акцицонеров, достигла 1,775 млрд евро, что на 39% выше показателя прошлого года и превысило прогнозы аналитиков, ожидавших 1,64 млрд евро. Этот результат стал лучшим квартальным показателем за последние 14 лет, что генеральный директор банка Кристиан Зевинг (Christian Sewing) назвал «знаковым шагом на пути к достижению целей 2025 года». Акции Deutsche Bank отреагировали ростом более чем на 3% к середине торговой сессии.

Основной вклад в успех внесло инвестиционное подразделение банка, чья чистая выручка выросла на 10% в годовом исчислении до 3,4 млрд евро. Особенно выделился сегмент по торговле с инструментами с фиксированном доходом и валютных операций (FIC), где рост составил 17%. Однако сектор корпоративного финансирования и консультаций (origination & advisory) сократился на 8%, что частично нивелировало общий прогресс. Управление активами также показало положительную динамику: выручка здесь увеличилась на 18% до 730 млн евро.  

Финансовый директор Джеймс фон Мольтке (James von Moltke) в интервью CNBC подчеркнул дисциплину расходов и операционную эффективность как ключевые факторы квартального успеха. Он также выразил уверенность в сохранении позитивной динамики до конца года. Однако аналитики Citi отметили, что результаты «выглядят солидно, но не столь однозначны при детальном рассмотрении», указав на неоднородность показателей среди подразделений банка и рост резервов под кредитные риски.  

Deutsche Bank увеличил резервы под возможные потери по кредитам до 471 млн евро против 420 млн евро в предыдущем квартале. Это решение связано с «геополитической и макроэкономической неопределенностью в США», а также изменениями в моделях оценки рисков. Джеймс фон Мольтке назвал такой подход «благоразумным», учитывая текущую волатильность, вызванную торговой политикой администрации США.  

Напряженность усилилась после введения Вашингтоном 20%-ных тарифов на импорт из ЕС, временно сниженных до 10% до 9 июля для переговоров. Эти меры, по словам CEO Deutsche Bank в США Стефана Саймона (Stefan Simon), создают вызовы для европейской конкурентоспособности, но также открывают возможности в трейдинге кредитными инструментами, процентными ставками и сделками M&A.  

Стабилизация политической ситуации в Германии после досрочных выборов и формирование центристской коалиции под руководством ХДС Фридриха Мерца (Friedrich Merz) создают предпосылки для роста инвестиций. Берлин уже утвердил реформу долговой политики, акцентируя внимание на увеличении оборонных расходов, что, по мнению экспертов, может стимулировать экономику.

«Мы видим укрепление фондового рынка Германии, что отражает растущее доверие инвесторов к новой политике правительства», — заявил Саймон в интервью Bloomberg. Однако он предупредил, что Европе необходимо укреплять конкурентоспособность перед лицом потенциальной торговой войны с США.  

Deutsche Bank заявил о хеджировании «почти всех» процентных рисков на 2025 год, что, по словам Джеймса фон Мольтке, обеспечит стабильность доходов розничного подразделения. Финансовый директор также выразил оптимизм в отношении корпоративного банкинга, который, как ожидается, ускорит рост по мере реализации фискальных реформ в Германии.  

Американское направление остается стратегически важным: на него приходится около 20% бизнеса банка, с потенциалом роста в кредитном трейдинге и сделках M&A. При этом текущая неопределенность вокруг тарифов, по словам руководства, уже приносит пользу подразделению FIC за счет увеличения волатильности на рынках.

Несмотря на впечатляющие цифры, эксперты сохраняют осторожность. Citi указал на «смешанные тренды в ключевых подразделениях» и риски, связанные с макроэкономической нестабильностью. Рентабельность материального капитала (ROTE) составила 11,9% при целевом показателе 10% к 2025 году, однако коэффициент достаточности капитала CET1 остался неизменным — 13,8%.  

Первый квартал стал для Deutsche Bank демонстрацией устойчивости в условиях глобальных вызовов. Успехи в инвестиционном банкинге и управлении активами компенсируют давление со стороны регуляторных и геополитических рисков. Однако рост резервов, зависимость от нестабильных рынков и необходимость балансировать между европейскими реформами и американскими тарифами сохраняют напряженность.