Банк Канады снизил ставку и предупредил о разрушительных последствиях торговой войны с США

Банк Канады объявил о снижении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов до 3%, сославшись на замедление экономического роста и сохраняющуюся неопределенность, связанную с возможной тарифной войной с Соединенными Штатами. Президент США Дональд Трамп намерен ввести 25-процентные тарифы на весь импорт из Канады, что может нанести серьезный ущерб экономике страны, где 75% экспорта приходится именно на американский рынок.

Глава Банка Канады Тифф Маклем (Tiff Macklem) заявил, что продолжительный и масштабный торговый конфликт с США может значительно ослабить экономическую активность в стране. По его словам, введение ответных тарифов Канадой и другими странами способно сократить темпы роста ВВП Канады на 2,5 процентных пункта в первый год и еще на 1,5 процентных пункта во второй. Однако Маклем подчеркнул, что это лишь гипотетический сценарий, а не официальный прогноз банка.  

Снижение процентных ставок в среду стало уже шестым подряд шагом канадского центрального банка, направленным на поддержку экономики. Хотя инфляция стабильно держится в целевом диапазоне 1–3%, темпы роста остаются низкими, а спрос на кредиты сокращается. В официальном заявлении банка говорится, что на фоне инфляции около 2% и наличия избыточного предложения в экономике Совет управляющих принял решение о дальнейшем снижении процентной ставки.

Рынки уже закладывают вероятность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. На данный момент трейдеры оценивают вероятность еще одного снижения ставки на 25 базисных пунктов в 43% при следующем заседании Банка Канады 12 марта. Главный экономист BMO Capital Markets Дуг Портер (Doug Porter) отметил, что центральный банк окажется в сложной ситуации, если США действительно введут тарифы. По его мнению, в этом случае Банк Канады будет вынужден действовать более агрессивно и ускорить процесс снижения ставок.  

Однако главный вызов для монетарных властей заключается в том, что тарифная война может одновременно спровоцировать рост инфляции и замедление экономического роста. Введение новых пошлин увеличит цены на импортируемые товары, что усилит инфляционное давление, но в то же время негативно скажется на производственной активности, что теоретически потребует дополнительных стимулов в виде снижения ставок. Маклем подчеркнул, что с помощью одного инструмента – процентной ставки – Банк Канады не может одновременно бороться и со слабым производством, и с инфляцией. Однако он выразил уверенность в том, что регулятор способен помочь экономике адаптироваться, особенно учитывая, что уровень инфляции остается относительно низким.  

Центральный банк также объявил о завершении программы количественного ужесточения в марте. Эта программа была введена после пандемии для изъятия избыточной ликвидности, закачанной в экономику, и ее завершение может стать важным шагом в процессе нормализации денежно-кредитной политики.  

На фоне ухудшения экономических условий Банк Канады пересмотрел свои прогнозы по росту ВВП. В 2025 году экономика страны, по новым оценкам, вырастет всего на 1,8%, тогда как в октябре ожидался рост на 2,1%. В 2026 году темпы роста составят те же 1,8%, что также ниже предыдущего прогноза в 2,3%.  

Кроме того, Банк Канады повысил прогноз по инфляции: в 2025 году ее рост теперь ожидается на уровне 2,3% (ранее прогнозировалось 2,2%), а в 2026 году – 2,1% (вместо 2,0%). Важно отметить, что эти прогнозы не учитывают возможное введение заградительных пошлины со стороны США, которые могут значительно изменить экономический ландшафт.  

Канадская экономика уже испытывает трудности: ВВП на душу населения сокращается шесть кварталов подряд. Основным источником роста остается увеличение населения, но и этот фактор может ослабнуть. Новые ограничения федерального правительства на иммиграцию, принятые недавно, могут привести к сокращению численности населения на 0,2% как в 2025, так и в 2026 году. Это создаст дополнительное давление на экономический рост и может потребовать от Банка Канады еще более мягкой денежно-кредитной политики в будущем.  

Таким образом, страна сталкивается с серьезными вызовами. Возможная торговая война с США, замедление роста, снижение покупательной способности и ограничение иммиграции формируют сложную картину для будущего экономического развития. Банк Канады, судя по всему, готовится к длительному периоду слабого роста и будет использовать все доступные инструменты для поддержания экономической стабильности. Однако главным фактором, который определит динамику канадской экономики в ближайшие годы, останется торговая политика США и ее влияние на ключевые секторы страны.