Акции X5 Group сохраняют привлекательность для инвесторов

Бизнес компании уверенно растет, несмотря на снижение отдельных показателей.

X5 Group подвела итоги II квартала 2025 года, продемонстрировав рост розничной выручки на 21,6% — до 1,17 трлн рублей. Основной вклад обеспечила «Пятерочка» (897 млрд руб., +18,5%), а также стремительный рост «Чижика» (+82,9%) и цифровых направлений (+49,4%). Однако сопоставимые продажи (+13,9%) замедлились из-за снижения трафика, особенно в «Перекрёстке» (-2,9%). Компания продолжила расширение, открыв 765 новых магазинов, доведя их общее число до 28 301. Средний чек вырос на 12,2%, но отстает от инфляции (12,4%), что указывает на сохранение ценового давления на потребителей. Несмотря на высокие темпы роста, ритейлер сталкивается с вызовами — снижением покупательской активности в премиальном сегменте и усилением конкуренции.

«X5 по-прежнему показывает выдающиеся результаты, продолжая расти темпами свыше 20%, несмотря на размер. Во многом этому помогает эффект высокой инфляции: средний чек увеличивается чуть быстрее. А вот рост трафика замедляется. В целом компания идёт с небольшим опережением целей на 2025 год. Мы ожидаем сильных финансовых результатов за II квартал. Наиболее важным показателем будет маржинальность EBITDA, которая ранее сократилась до 4,9% в IV квартале 2024 и до 4,7% в I квартале 2025 года. Ожидаем восстановления показателя выше 6%», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Мы связываем такую динамику с постепенной стабилизацией ситуации на рынке труда и замедлению темпов роста реальных заработных плат населения. Это приводит к эффекту trading down (миграции потребительского спроса в более дешевые ценовые сегменты). Также отметим, что ритейлер начал публиковать динамику сопоставимых продаж по дискаунтерам “Чижик”, и она впечатляет (около 36% г/г во втором квартале). В будущем мы ожидаем постепенную нормализацию этого показателя на фоне увеличения среднего возраста сопоставимых магазинов сети. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ритейлера. Наш таргет по акциям X5 Group — 3650 руб., рекомендация “покупать”», — пишет Александр Самуйлов, аналитик «Т-Инвестиции».

«X5 опубликовал ожидаемо хорошие операционные результаты за II квартал 2025 г. Выручка увеличилась на 21,6% г/г при росте в 13,9% сопоставимых продаж и расширении торговых площадей на 9%. Сопоставимые продажи росли как на фоне увеличения среднего чека (+12%), так и трафика в магазинах (+1,5%). Хорошее повышение выручки наблюдалось в крупнейшем для компании формате Пятерочка (+19%) и в самом быстрорастущем дискаунтере Чижик (+83%). На наш взгляд, рост выручки может способствовать и неплохим финансовым результатам X5 по МСФО за II квартал, несмотря на увеличение расходов на персонал. У нас “Позитивный” взгляд на акции на год», — сообщают аналитики «БКС Мир инвестиций».

«Операционные результаты X5 за II квартал и первое полугодие 2025 года можно назвать позитивными. Компания продемонстрировала рост практически всех ключевых метрик. Особенно выделяется динамика выручки, а также внушительный рост числа покупателей в магазинах “Чижик” — дискаунтер продолжает набирать обороты. Также стоит отметить стратегическую направленность компании: X5 активно инвестирует в цифровые сервисы, усиливает команды, не экономит на персонале и внедряет искусственный интеллект в рабочие процессы. Все это говорит о системном подходе к росту и эффективности. Если такая тенденция сохранится, то и финансовые результаты по МСФО за II квартал с большой вероятностью будут позитивными. Наш таргет по акциям X5 — 4235 руб. (покупать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».

«Компания отчиталась в рамках наших ожиданиям, показав устойчивый рост выручки, активно развивая онлайн сегмент. Мы считаем, что компания продолжит активное развитие магазинов “Пятерочка”, дискаунтеров “Чижик”, франшизы “ОКОЛО” и цифровых бизнесов. Мы полагаем, что акции X5 сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора, сочетая в себе высокие темпы роста бизнеса и дивиденды, в случае сохранения маржинальности EBITDA в рамках прогноза компании на уровне 6%», — такую оценку представили аналитики «Газпромбанк Инвестиции».

«X5 показала сильные операционные результаты, выигрывая от роста цен на продовольствие, активного развития в регионах, а также фокусирования на максимальной автоматизации и цифровизации бизнес-процессов. Считаем планы компании в ближайшие 3 года расти на уровне не менее 17-18% реальными, а акции ИКС 5 привлекательными для инвестиций. Не стоит забывать и про дивиденды. Если исходить из новой дивидендной политики и целевого таргета по долговой нагрузке, то промежуточный дивиденд в этом году может составить порядка 300 руб. на акцию (доходность 10,2%)», — ожидает Екатерина Крылова, аналитический центр ПСБ.