Акции Kering упали на фоне снижения выручки в первом квартале

Фото: ChatGPT

Акции французской группы Kering, владеющей брендами Gucci, Saint Laurent и Balenciaga, продемонстрировали резкое падение в четверг после публикации квартального отчёта.

Выручка компании сократилась на 14% в годовом исчислении, достигнув 3,9 млрд евро ($4,4 млрд), что оказалось ниже прогноза аналитиков LSEG в 4,01 млрд евро. Наиболее значительный удар пришёлся на флагманский бренд Gucci, чьи продажи упали на 25% — до 1,57 млрд евро. Это стало очередным сигналом о глубоких проблемах в секторе люксовых товаров, сталкивающемся с макроэкономическими вызовами и изменением потребительских предпочтений.

Бренд Gucci, генерирующий почти половину доходов Kering, переживает многоквартальный спад. Попытки обновления бренда, включая назначение Демны Гвасалии (Demna Gvasalia) новым креативным директором в марте, пока не принесли результатов. Инвесторы отреагировали на это решение снижением котировок, опасаясь повторения скандала 2022 года, когда рекламная кампания Гвасалии для Balenciaga вызвала волну критики. Кроме того, высокая зависимость Gucci от китайского рынка, где продажи Kering сократились на 25%, усугубила ситуацию. Кризис в Азии, на которую приходится значительная доля потребления предметов роскоши, стал одним из ключевых факторов снижения выручки группы.

Снижение продаж затронуло все ключевые регионы: Северная Америка и Европа показали падение на 13%, что отражает общее охлаждение спроса. Генеральный директор Kering Франсуа-Анри Пино (François-Henri Pinault) признал «сложное начало года» и предупредил о дальнейших вызовах, включая инфляцию, геополитическую нестабильность и последствия торговых войн. Компания ожидает двузначного снижения выручки во втором квартале, а надежды на восстановление связывают со второй половиной года, когда на рынок поступят новые коллекции Gucci. Однако аналитики, включая экспертов Jefferies, сомневаются в быстром возвращении бренда к росту, указывая на неопределённость в стратегии и замедление в ключевых регионах.

Kering — не единственная компания, столкнувшаяся с трудностями. Конкуренты, такие как LVMH и Hermès, также сообщили о замедлении спроса. Например, подразделение модных кожаных изделий LVMH зафиксировало снижение продаж на 5%, а Hermès, известный устойчивостью к кризисам, показал рост всего на 7% против привычных двузначных цифр. При этом акции Kering с начала года потеряли около 30%, LVMH — более 22%, тогда как Richemont (+6%) и Hermès (+2%) демонстрируют рост благодаря ориентации на сверхбогатую аудиторию.

Эскалация торговых конфликтов, включая планы США ввести заградительные пошлины на импорт, создаёт дополнительные риски. Хотя люксовые бренды традиционно способны перекладывать издержки на клиентов, текущая ситуация может стать исключением. Аналитики TD Cowen отмечают, что Kering, в отличие от LVMH, не имеет достаточного запаса прочности для повышения цен из-за слабого потребительского спроса. Это ставит под вопрос способность компании компенсировать потери, связанные с тарифами. 

Эксперты Deutsche Bank снизили целевую оценку прибыли Kering на 2025 год на 13%, до 8,65 евро на акцию, ссылаясь на пессимистичные прогнозы компании.