Ярослав Кабаков: Отчетность Positive Technologies

Компания представила предварительные результаты за 2024 год.

Объём отгрузок составил 26 млрд рублей, при этом ожидается, что оплаты составят 25,5 млрд рублей (в отчетности). Результаты оказались ниже изначальных прогнозов из-за повышения ключевой ставки и роста стоимости заемных средств в IV квартале. Гравитация высокой ключевой ставки оказала существенное влияние на бизнес заказчиков и компании.

Фокус на 2025 год заключается в возвращении компании к таргетируемым нормам рентабельности и росту бизнеса, с новым гайденсом, запланированным на апрель. Ключевые продукты включают флагманский PT NGFW, запуск которого перенесен на осень 2024, но масштабные продажи начнутся в 2025 году. Также компания выходит в новые сегменты с PT Dephaze (автоматический пентест) и PT Data Security (защита данных).

Отдельно стоит сказать про текущую динамику акций. Допэмиссия завершена в конце 2024 года и акции были распределены контрибьюторам, при этом дополнительного размещения в 2025 году не ожидается. Биржевая активность показывает, что объем торгов акциями значительно превышает объем размещения, что свидетельствует об активности сторонних инвесторов.

На мой взгляд, рынок уже отыграл все негативные ожидания, а спекулянтов скоро "вынесут".

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией