Ярослав Кабаков: Аналитика и обзор рынков

Основные события не неделе.

На текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено сразу на нескольких ключевых событиях, каждое из которых способно повлиять на динамику мировых рынков. Центром внимания станет объявление ФРС США по процентной ставке и комментарии Джерома Пауэлла, а также реакция рынков на заявление Уоррена Баффета о передаче оперативного контроля в Berkshire Hathaway.

На ежегодном собрании акционеров Уоррен Баффет объявил, что передаст управление Berkshire Грегу Абелю до конца года. Хотя Абель был назван преемником еще в 2021 году, формальное заявление Баффета стало символической вехой. Несмотря на уход от оперативного управления, Баффет подтвердил, что не намерен продавать свои акции и останется доступным в роли советника.

Инвесторы позитивно восприняли заявление — акции Berkshire закрылись в пятницу на историческом максимуме. В этом году они уже прибавили более 17%, в то время как индекс S&P 500 показывает снижение почти на 3%. Berkshire — седьмая по капитализации компания в индексе, и её динамика оказывает ощутимое влияние на рынок в целом.

В среду ФРС США объявит о решении по ставке. Изменений не ожидается, однако ключевым станет тон пресс-конференции Пауэлла. Данные по занятости за апрель (177 тыс. новых рабочих мест, безработица на уровне 4,2%) подтвердили стабильность рынка труда и снизили шансы на понижение ставки в июне. Сейчас вероятность снижения оценивается в 37% против 55% неделей ранее.

Однако неопределенность остается: рост инфляции при замедлении ВВП в I квартале ставит ФРС перед выбором между двумя целями — контролем цен и поддержанием занятости. Тем временем Дональд Трамп, усиливающий риторику, вновь надавил на Федрезерв с требованием немедленного снижения ставок.

Индекс S&P 500 завершил прошедшую неделю седьмым подряд ростом, что стало самым длительным ралли с 2004 года. Dow Jones вырос на 3%, Nasdaq — на 3,4%. Оптимизм поддержали сильные данные по рынку труда и новости о прогрессе в торговых переговорах с Китаем. Однако устойчивость роста будет проверена уже на этой неделе — не только заявлением ФРС, но и корпоративной отчетностью. Среди ключевых отчетов — Ford, Palantir, Disney и AMD. По данным FactSet, аналитики снизили ожидания по EPS второго квартала на 2,4%, что выше среднего уровня коррекций, и отражает растущие риски, включая тарифную политику.

Начало мая традиционно ассоциируется с поговоркой «Sell in May and go away», однако аналитики предупреждают, что нынешняя рыночная ситуация требует более тонкого подхода. Согласно LPL Financial, хотя май-октябрь исторически слабый период (средняя доходность S&P500 — 1,8%), влияние сезонности в этом году может быть вытеснено геополитикой и политикой ФРС.

Российский рынок входит в новую торговую неделю после крайне напряжённого и волатильного периода. Первая короткая неделя мая завершилась падением индекса Мосбиржи более чем на 5,6%, чему способствовала слабость покупателей и обострение геополитической напряжённости. Отсутствие прогресса в мирных переговорах, заявления западных политиков и планы по новым санкциям создают дополнительное давление на инвесторов. В частности, США и ЕС согласовали подготовку нового пакета ограничений, в том числе против банковского и энергетического сектора России. Одновременно обсуждается введение 500% пошлин на поставки энергоресурсов из РФ, что усиливает обеспокоенность участников рынка.

Дополнительным фактором нестабильности становятся сообщения о возможной отмене добровольного сокращения добычи нефти ОПЕК+ на фоне слабого соблюдения квот — такая мера может нарастить предложение и повлиять на цены. Ухудшение внешнего фона сопровождается важными внутренними событиями: в Москву с визитом 7–10 мая прибудет Си Цзиньпин, что может стать триггером как для геополитического оптимизма, так и для переоценки рисков в зависимости от риторики и итогов встречи.

В пятницу вечером индекс Мосбиржи пробил важную поддержку -  2850 пунктов, где проходила 200-дневная скользящая средняя, следующая поддержка в районе 2790 пунктов. При этом рынок остаётся чувствителен к любым позитивным сигналам, особенно в контексте перемирия — малейшее улучшение фона способно вызвать сильный технический отскок на фоне перепроданности. Торги в выходные продемонстрировали отклик на позитивные заявления президентов России и США.

В условиях нарастающих рисков и высокой неопределённости лучше занять  выжидательную позицию. Следующая неделя, по всей видимости, останется под влиянием политики и внешних решений — настроения на рынке будут меняться быстро и резко.

Основные корпоративные события на неделе:

05.05.2025 — понедельник
БСП — закрытие реестра по дивидендам: 29,72 руб/ао и 0,22 руб/ап (дивгэп)
X5 Group — публикация финансовых результатов по МСФО за I кв. 2025 г.
ЧМК — ГОСА; распределение прибыли/убытков, решение по дивидендам за 2024 г. (рекомендация совета директоров — дивиденды не выплачивать)
Т-Технологии — ГОСА; распределение прибыли, решение по дивидендам за 2024 г. (рекомендация совета директоров — 32 руб.)

06.05.2025 — вторник
Артген — заседание совета директоров; распределение прибыли/убытков, решение по дивидендам за 2024 г.
ГК «Мать и дитя» — ГОСА; распределение прибыли/убытков, решение по дивидендам за 2024 г. (рекомендация совета директоров — 22 руб.)

07.05.2025 — среда
Публикация данных по индексу потребительских цен (инфляция) (19:00 мск)

08.05.2025 — четверг
Таттелеком — последний день с дивидендом 0,03775 руб.

09.05.2025 — пятница
Московская биржа — торги на всех рынках не проводятся