Виктор Тунёв: Самые народные облигации

Кто отличился на поле размещений.

Рейтинг популярных размещений облигаций по числу участников существенно обновился за 2023 год. Если раньше больше 10 тыс. сделок на размещении было экзотикой, то сейчас – обычное дело.

На первых строчках Каршеринг (19 тыс.), М-видео (19 тыс.) и ВУШ (16 тыс.). Через неделю первое место возможно вернет себе Самолет – девелопер размещает новый выпуск с офертой через 2 года, купоном до 16% и выплатами ежемесячно.

Среди популярных размещений не найти ОФЗ и флоатеров. На размещение ОФЗ физлицам технически нет прямого доступа. А выпуски облигаций с плавающим купоном – удел крупных эмитентов и инвесторов. Частным лицам проще объяснить и разместить фиксированный купон на конкретный срок.

Всего за 2023 разместили рекордный объем корпоративных облигаций на Мосбирже – 4,5 трлн руб. сроком от 1 года (после 2,1 в 2022, 3,1 в 2021 и 4,1 в 2020). В декабре ЦБ насчитал размещений на 1,56 трлн (включая 0,1 трлн ОФЗ). Из них на баланс банков за декабрь попало только 0,8 трлн. То есть за пределами банковской системы кредит также продолжает уверенно расти.

Правда, в 2023 было много не только популярных размещений, но и крупных нерыночных выпусков: Газпром (1,2 трлн), ипотечные облигации ДОМ.PФ (0,67 трлн), РЖД (0,18) и ВЭБ (0,17). Как раз в декабре разместили 0,4 трлн ипотечных и 0,3 трлн облигаций Газпрома.

Даже за вычетом нерыночных выпусков компании продолжают активно занимать, несмотря на высокие ставки. И не только на рефинансирование старых облигаций или уплату процентов.

Всего портфель ОФЗ по номиналу сейчас 20 трлн, а корпоративных облигаций на 16 трлн. Из них к погашению в 2024 1,4 трлн ОФЗ и 1,9 трлн корпоративных облигаций в рублях (и в разы больше с учетом оферт и валютных облигаций).

В 2024 планы по выпуску ОФЗ ~4,1 трлн, включая >1,4 трлн рефинансирования и >2,2 трлн на уплату процентов. Компании также будут и рефинансировать старые облигации, и замещать внешние долги, и платить повышенные проценты по новым выпускам.