Павел Шпидель: Кто генерирует свободный денежный поток в США?

Как распределяются денежные потоки в США.

Если выделить длительный период времени (4.5 года с начала новой COVID-ной нормальности с 1кв20 по 2кв24) и сравнить с аналогичным периодом до COVID (с 1кв15 по 2кв19), накопленный FCF по нефинансовым компаниям США вырос с 3.43 трлн до 5.63 трлн или на 64% по собственным расчетам на основе публичной отчетности компаний.

Так кто же обеспечил 5.64 трлн FCF с начала 2020? Всего 378 компаний из почти 1000 нефинансовых компаний, которые непрерывно публикуют отчетность с 2011 года.

На ТОП 100 приходится 4.42 трлн, на ТОП 50 – 3.53 трлн, на ТОП 20 – 2.41 трлн, а на ТОП 10 – 1.72 трлн и вот эти компании:

•  Apple – 434.8 млрд
•  Microsoft Corporation – 282.5 млрд
•  Alphabet – 269.7 млрд
•  Meta Platforms (признана экстремистской и запрещена в России) – 149.7 млрд
•  Exxon Mobil Corporation – 139.2 млрд
•  UnitedHealth Group – 95.4 млрд
•  AT&T – 94.3 млрд
•  AbbVie – 91 млрд
•  Chevron Corporation – 85.6 млрд
•  Johnson & Johnson – 82.9 млрд.

Однако, есть 159 компаний с отрицательным FCF за 4.5 года на общую сумму 421 млрд, а ТОП 10 самых убыточных забрал на себя 194 млрд убытков и вот эти компании с наибольшим отрицательным FCF:

•  Pacific Gas & Electric – 45 млрд
•  Boeing Company – 25.6 млрд
•  General Motors Company – 23.3 млрд
•  Carnival Corporation – 22.9 млрд
•  Edison International – 15.7 млрд
•  Exelon Corporation – 14.8 млрд
•  Dominion Energy – 13.3 млрд
•  Duke Energy Corporation – 11.4 млрд
•  DBA Sempra – 11 млрд
•  Royal Caribbean Cruises – 10.9 млрд.

В основном отличились компании в секторе коммунальных услуг (электроэнергетика) и отели, курорты, круизы.

С начала COVID FCF вырос на 64% или 2.2 трлн в сравнении с 2015-2019, а кто обеспечил прирост? Всего 88 компаний сформировали весь прирост FCF, на ТОП 20 приходится 1.29 трлн, а на ТОП 10 – 0.95 трлн и вот они:

•  Apple – 184.5 млрд
•  Alphabet – 166.5 млрд
•  Microsoft Corporation – 142.3 млрд
•  Exxon Mobil Corporation – 95.4 млрд
•  Meta Platforms (признана экстремистской и запрещена в России) – 87 млрд
•  Chevron Corporation – 70 млрд
•  NVIDIA Corporation – 62.1 млрд
•  AbbVie – 50 млрд
•  UnitedHealth Group – 45.8 млрд
•  Broadcom – 45 млрд.

300 компаний снизили FCF за 4.5 года в совокупности на 0.75 трлн, а ТОП 10 компаний с наивысшей деградацией FCF обеспечили снижение почти на 0.3 трлн:

•  Boeing Company – 66.7 млрд
•  Intel Corporation – 56.5 млрд
•  Pacific Gas & Electric – 41.3 млрд
•  Carnival Corporation – 31.5 млрд
•  Gilead Sciences – 21.7 млрд
•  Walt Disney Company – 18.4 млрд
•  Walgreens Boots Alliance – 16.5 млрд
•  Delta Air Lines – 16.3 млрд
•  Exelon Corporation – 15 млрд
•  Las Vegas Sands – 14 млрд.

Вот так распределяются денежные потоки в США.