Марк Гиндилеев: Как увеличить доходность портфеля за счет налогов

Учитывайте льготы в своей инвестиционной стратегии.

Как известно всем участникам фондового рынка, одной из важных статей расходов являются налоги. При правильном отношении к ним можно существенно сэкономить и улучшить итоговые результаты портфеля. Ниже приведу пример.

В России действует ряд льгот для еврооблигаций Минфина. В частности:

• купонный доход по ним (пока еще, в 2020 году) не облагается НДФЛ (п. 25 ст. 217 НК РФ);
• по ним не облагается валютная переоценка при продаже (п. 13 ст. 214.1 НК РФ).

При этом цена этих еврооблигаций имеет одну интересную особенность - в нее экономически вложена сумма будущих купонов, и по мере выплаты этих купонов цена падает. Например, покупаете еврооблигацию, условно, за 1 200 000 долларов, а через 2 года продаете, условно, за 1 000 000 долларов, но за это время вы получаете 200 000 долларов без уплаты НДФЛ. Экономия – 26 000 долларов (200 000 долларов купонов * 13% ставку НДФЛ).

Однако самое интересное начинается далее. Учитывая, что цена еврооблигаций снизилась за счет выбывших купонов, при продаже вы формально получаете 200 000 долларов налогового убытка (1 000 000 долларов (цена продажи) - 1 200 000 долларов (цена покупки)). Этот убыток засчитывается против дохода от других ценных бумаг. Если в этом году по другим бумагам вы получили доход, условно, 2 000 000 долларов, то можете уменьшить его на обсуждаемый убыток (2 000 000 - 200 000 = 1 800 000), то есть, сэкономить еще 26 000 долларов (200 000*13% НДФЛ).

Итого - 52 000 долларов дополнительного дохода за счет налогового планирования. С учетом того, что инвестировали мы 1 000 000 долларов — это дополнительные 0,5% на инвестиции с низким риском, без рисков валютной переоценки.

Звучит неплохо? Да. Жаль лишь, что одну из обсуждаемых льгот скоро отменят. С 1 января 2021 купоны по еврооблигациям Минфина снова будут облагаться НДФЛ. Поэтому продать их желательно до 1 января 2021 года. Однако прочие льготы останутся в силе, и в НК РФ есть другие возможности - нужно лишь учесть их в своей инвестиционной стратегии.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/mark.gindileev