Кристина Агаджанова: Девелоперы могут отказаться от выплаты дивидендов за 2021

Спрос на жилье исчерпал себя.

Практически все публичные девелоперские компании из-за серьезного падения спроса на новостройки, в этом году могут принять решение не выплачивать промежуточные дивиденды, прогнозирует Национальное рейтинговое агентство (НРА) (https://www.ra-national.ru/ru/node/65178).

Из-за неопределенности с продажами застройщики пытаются накопить денежные резервы для бесперебойной работы над проектами в условиях сократившихся продаж.

На бирже торгуются акции пяти застройщиков жилья:

• ПИК
• ЛСР
• Инград
• Самолет (основной акционер – АФК «Система»)
• Эталон» (основной акционер – АФК «Система»)

По данным информсистемы «Наш.Дом.РФ», на долю этих компаний приходится 13,5% всего объема строящегося жилья.

Исключение составит ГК «Самолет», пообещавшая в 2022 году направить на выплату дивидендов 10 млрд руб. так как все держатели акций, скорее всего, оказались локальными акционерами.

Решение не выплачивать дивиденды говорит о наличии системных проблем в отрасли, обострившихся в 2022 году.

Риски отрасли

Сбои в поставках строительной техники и материалов из-за нарушения логистических цепочек.

Сильное падение доходов граждан сильно ударит по спросу.

Резкий рост ввода новых проектов существенно увеличит предложение на рынке.

Отмена или не продление программы льготной ипотеки.

Полное снятие ограничений на вывод капитала

У девелоперов большое количество неинституциональных инвесторов, которые также опасаются потерять вложения после отказа «Газпромом» выплачивать дивиденды. Это мы видела на распродажах в понедельник и во вторник в бумагах ПИК и ЛСР.

Спрос на жилье исчерпал себя, и в текущих обстоятельствах смягчение ДКП и последующее снижение ипотечных ставок не окажет сильного воздействия на активность покупателей.

Инвестиции в акции девелоперов стоит рассматривать на сроке от трех до пяти лет.