Евгений Коган: Только для квалов

Нововведения от Московской биржи.

Сегодня появились новости о том, что «Мосбиржа» с 1 января 2025 года будет присваивать ценным бумагам не успевших переехать в Россию компаний новый признак — «доступная для покупок только квалифицированным инвесторам».  
 
▪️Многих информация озадачила. Еще бы, под новые правила попадают сразу несколько крупных российских эмитентов: Ozon, Эталон, Циан и Окей. Давайте разберемся, так ли страшен черт, как его малюют?
 
Скажу сразу — никакой трагедии здесь нет. Во-первых, все компании остаются в котировальном списке биржи, и никуда оттуда не денутся. Ограничения не связаны с какими-либо нарушениями, так что все в порядке. Изменения коснутся только неквалов, и только покупки новых бумаг указанных эмитентов с 1 января следующего года. Держать бумаги можно будет так же, как и раньше. Продавать их со следующего года тоже никто не запрещает.
 
Во-вторых, данная мера — временная и касается только квазироссийских компаний, которые еще не закончили редомициляцию. Вместе с тем,  все, кроме ОКЕЙ, уже инициировали переход в российский периметр, и, как ожидается, процесс завершится в 2025 году. После этого их бумаги конвертируются в российские и автоматически выйдут из-под ограничения.
 
Еще один важный момент: все эти изменения носят сугубо регуляторный характер, и на операционный бизнес компаний не повлияют.
 
Идем далее. Полагаю, что больше всего неквалов интересует Ozon и вопрос, что делать с бумагами сейчас.

После затяжного падения российского рынка акции Ozon, по моему мнению, выглядят весьма привлекательно, особенно для долгосрочного инвестора. Этот вывод компания подкрепляет сильными финансовыми показателями.  

▪️После редомициляции ликвидность в «стакане» Ozon вырастет, поскольку на российский рынок перейдет часть free float, который был заморожен на западных площадках. Это, безусловно, плюс.
 
Так что, полагаю, что инвесторам не стоит делать резких движений. Наша команда аналитиков видит у акций Ozon хороший потенциал для роста, когда на российский рынок вернется восходящий тренд.

Подводя итог, который касается всех приведенных эмитентов: если вы долгосрочный инвестор, стоит учитывать, что ограничение сугубо регуляторное и временное. А решение о покупке или продаже бумаг стоит принимать, исходя из фундаментальных показателей бизнеса эмитентов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией